#天天基金调研团#

近期，随着AI应用在美企的广泛落地、国产DeepSeek大模型引领的开源趋势，AI产业的发展逻辑正在发生根本性转变，从资本驱动的前沿探索，转向由真实商业价值驱动的持续运营。

与此同时，曾被市场认为增速放缓的新能源产业链，正在储能需求的爆发下，进入了新一轮的景气上行周期。

根据本次调研结果，下面从几点谈谈个人看法。

1.行业转折：从概念炒作到价值重估的关键节点

2025年的科技投资市场呈现出鲜明的结构性特征。二季度市场经历了剧烈波动，但最终实现了小幅上涨。

与市场波动相伴随的，是人工智能领域商业化的实质性突破。随着以编程为代表的AI应用需求爆发，两家全球领先的人工智能研发机构用户数呈现加速增长。

与此同时，新能源领域的储能市场也悄然发生了根本性变化。2025年2月，国家发改委和国家能源局联合印发的文件，叫停了新能源强制配储模式。

政策推动下，储能市场需求完成了从 “政策性驱动”到“市场性驱动” 的切换。上半年项目并网节点发生变化，5月新增装机刷新历史月度新高，同比增长超过4倍。

2.算力新阶段：从资本开支到持续消耗的范式转移

人工智能行业的投资逻辑正在发生结构性变化。刘伟伟基金经理在中欧成长先锋混合基金二季度报告中明确指出，随着海外AI应用的商业模型跑通，算力需求已经超出市场预期。

这种转变的核心在于AI应用真正开始创造商业价值。据刘伟伟经理观察，2025年春节后，AI编程应用在美国企业端被广泛使用，标志着AI商业化落地并产生实际经济效益。

用户数量的快速增长进一步验证了这一趋势。今年，字节跳动的豆包大模型日均Tokens使用量已突破50万亿，阿里云AI相关产品收入连续九个季度实现三位数同比增长。

商业化的落地意味着算力需求从“训练AI模型”的一次性投入，进入了 “运行AI应用”的持续消耗阶段。投资驱动从“前置烧钱探索”变为“ROI正向驱动”，需求确定性与持续性大幅提升。

3.端侧革命：硬件载体的价值重估与新增长曲线

随着AI大模型能力不断迭代，模型之间差异正在缩小，而竞争焦点正从“技术军备竞赛”转向“生态与流量入口”的争夺。

终端设备作为用户与AI交互的直接界面，其战略价值凸显。今年，互联网企业在应用侧持续发力，密集发布新品。阿里巴巴推出了夸克AI眼镜，百度旗下的小度AI眼镜Pro也已开售，进一步完善用户侧硬件生态。

作为最高频的智能终端，手机成为这场入口争夺战的焦点。科技巨头已明确将AI视为与互联网、智能手机同等级别的革命，并加大投入。

手机用户存在从碎片化、繁杂用机流程中解放精力的迫切需求，以AI智能体改造智能手机现有交互方式，有望成为拉动下一波手机换机潮的重要驱动力。

另一方面，顶尖AI公司积极研发新型AI穿戴设备，也为国内消费电子制造优质企业开辟了为AI巨头代工下一代智能终端的全新增长曲线。

4.储能爆发：从配套角色到新能源核心引擎的崛起

储能行业在2025年经历了“V”型反转。上半年，随着强制配储政策的退出，行业一度跌入 “无单可做”的谷底。

市场化的商业模式重塑了行业发展逻辑。更多独立储能电站进入市场化投资行列，经营主体从原来的配储订单主导，向以盈利为目标的储能电站运营模式转变。

更关键的增长动力来自全球范围内的新需求场景。随着全球大模型竞赛白热化，数据中心对电力稳定性和备用电源的需求呈指数级上升。

AIDC（人工智能数据中心）储能市场正迎来爆发式增长，预计到2030年AIDC储能锂电出货量将突破300GWh，相当于2025年的20倍。

阳光电源、宁德时代等企业纷纷斩获大单，头部储能电池企业已进入 “满产满销”状态，储能装机的规模不断刷新纪录。

5.产业链共振：从产能过剩到供需紧平衡的转折点

储能需求的爆发逆转了锂电池产业链的供需格局。据SMM分析，2025年下半年，动力与储能的超预期增长，带动电芯及正极材料排产持续上行。

在需求驱动下，储能电芯出货量大幅增长。2025年，全球储能电芯出货量预计将达到550GWh以上，同比增速近80% 。

供需格局的变化直接反映在库存水平上。目前储能电池库存已降至历史低位。与此同时，行业总计碳酸锂库存天数已降至一个月以内。

价格信号也印证了行业基本面的改善。今年下半年，六氟磷酸锂、VC添加剂、磷酸铁锂等多种锂电主材价格全面上涨，行业从“供过于求”转向“供不应求”。

6.成长布局：产业视角与配置逻辑

面对AI与储能的双重产业机遇，$中欧成长先锋混合C(OTCFUND|016486)$的基金经理刘伟伟展现出了清晰的布局思路。他的在管产品中欧成长先锋混合C(016486) 近1年涨幅高达89.01%，大幅跑赢业绩比较基准。

据该基金的公开资料显示，刘伟伟拥有13年证券从业经验，长期深耕科技成长领域，尤其擅长从产业趋势出发，寻找高景气成长机遇。

在基金投资运作中，刘伟伟明确表示会密切关注国内人工智能产业在基础模型和应用方面的进展，这将对国产算力芯片、智能驾驶、互联网应用和端侧硬件的发展带来重大机遇。

在新能源领域，刘伟伟也关注到，随着AI算力需求的快速增长，数据中心、智算中心等场景正成为能源系统新的挑战者，这也驱动了对储能系统的需求。

刘伟伟认为，市场的中长期相对低位已经确认，虽然今年面临外部环境的干扰，但是随着政策发力，国内经济已经进入企稳复苏的阶段。

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