大家好，我是张璐。

近期商业航天受到市场较多关注，也很感谢大家对我的信任。今天和大家分享一下当前我对这个板块的观察与思考。

开年以来，在政策密集释放、商业火箭企业上市进程加快，以及大规模卫星频谱资源申报等多重积极因素的带动下，商业航天板块的市场情绪持续升温，相关指数开年以来表现亮眼，部分标的也获得了较高的市场关注度。伴随板块短期的快速上行，也使得部分标的的估值水平抬升。从市场运行规律而言，短期热度较高的板块，后续可能会面临一定的波动压力。对于普通投资者来说，不妨以更理性的心态看待板块走势，避免盲目追逐短期涨幅，更好地把握投资节奏。

但短期市场情绪的波动，并未改变商业航天行业长期向上的发展趋势，行业“政策+技术+资本”三重共振的成长逻辑依然清晰。

政策层面，商业航天已被提升至重要发展高度，商业航天司的设立以及专项行动计划的出台，为行业发展明确了清晰的路径。同时，地方政府产业基金的支持、制造基地的加速落地，也在不断完善行业发展生态，为产业升级提供了有力支撑。

技术层面，2026年堪称可回收火箭的密集试飞之年，长征十号乙、力箭二号等十余款型号已蓄势待发。可回收火箭技术的持续迭代，不仅有望推动发射成本的下降，更能打通行业规模化发展的关键堵点。随着技术的不断突破，我国有望成为全球第二个掌握入轨级火箭回收技术的国家，这将进一步提升我国在全球商业航天领域的竞争力。

资本与需求端，科创板为商业航天企业拓宽了融资渠道，为企业的技术研发和产能扩张提供了资金保障；而低轨卫星万星组网带来的确定性需求，也为行业发展打开了广阔空间。

整体而言，商业航天作为兼具战略意义与商业价值的新兴行业，长期成长潜力值得期待。我们将持续跟踪行业政策落地、技术突破以及企业业绩兑现等核心指标，挖掘具备核心竞争力的优质标的，兼顾短期投资节奏与长期价值布局，努力为投资者把握行业发展带来的长期机遇。 

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观点仅供参考，不构成投资建议。关注方向仅以当前市场情况判断，不必然代表未来投资方向。具体以实际投资情况为准。

风险提示：投资有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，并承担不同程度的风险。通常基金的收益预期越高，风险越大。敬请投资者在做出投资决策之前，仔细阅读产品法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，充分考虑自身的风险承受能力，理性判断并谨慎做出投资决策。