最近这市场，一边是科技成长的火热叙事，一边是顺周期的轮动修复，指数上蹿下跳，板块分化剧烈，不少朋友都感觉操作难度加大，生怕踏错节奏。
在这种震荡格局下，与其在个股的追涨杀跌中消耗心力，不如换个思路，关注一下高性价比的资产，比如我今天要聊的——$南方昌元可转债债券C(OTCFUND|006031)$
这只基金在2025年以超过48%的年度回报惊艳全场，不仅跑赢了大多数权益基金，更是在震荡市中展现出了极强的韧性。
它到底有什么魔力？在当下的市场环境下，我们又该如何看待它的投资价值？
回顾2026年开年以来的市场，虽然整体趋势向好，但波动明显加剧。1月份A股迎来开门红，上证指数一度站上4190点，但随后受地缘政治、外围市场不确定性等因素影响，市场情绪出现反复，呈现出典型的“慢牛”震荡特征。
在这种背景下，可转债市场却表现出了独特的魅力。
一方面，受益于“固收+”资金的持续流入，转债估值不断抬升，甚至出现了“正股+估值”双轮驱动的行情；另一方面，转债本身具有的“债底保护”特性，使得它在市场回调时具备一定的抗跌性，不像纯股票那样容易大起大落。
南方昌元转债C正是抓住了这一特性，在四季度债市调整、权益震荡的背景下，依然实现了3.16%的净值增长，大幅跑赢业绩基准。
一只基金好不好，关键看它投了什么。
南方昌元转债C的持仓结构非常清晰，主要聚焦在科技成长和顺周期两大主线。
在科技方面，基金重仓了半导体、AI算力/应用等领域的龙头转债，如睿创转债、鼎龙转债等。这些标的正是当前市场最热门的叙事核心，随着AI应用的商业化落地加速，以及半导体国产替代的持续推进，这些板块的景气度有望持续向上。
在顺周期方面，基金则布局了机械、有色、化工等受益于经济周期回升的行业，如柳工转2、大中转债等。
这种“科技+周期”的双轮驱动策略，使得基金能够灵活应对市场风格的切换，无论是科技股领涨还是周期股反弹，都能从中分得一杯羹。基金经理在2026年的展望中明确表示，将继续重点关注科技和周期板块，认为成长因子和小盘因子在春季行情中往往能跑出超额收益，这与当前市场的热点高度契合。
南方昌元转债C之所以能成为冠军债基，离不开其背后的投研实力。
基金经理刘文良拥有14年的从业经验，兼具宏观利率与微观个券的研究背景，自上而下与自下而上深度融合。南方基金还搭建了数智化平台“欧拉系统”，通过30个行业的情绪指标进行量化择时，实现了“情绪高位减持、低位布局”的精准操作。这种“主观深度研究+量化工具辅助”的模式，使得基金在选券和择时上都具有明显的优势。
在操作上，基金保持了91.19%的高转债仓位，重点挖掘低溢价率、强动量的个券机会，这种高弹性、高集中度的策略，在市场上涨时能够充分享受收益。
展望2026年，虽然市场波动可能加大，但慢牛格局未变，科技成长和顺周期依然是市场的主线。
对于普通投资者而言，在震荡行情中追涨杀跌往往容易“两边挨打”。比如我比较看好科技自主可控和周期复苏的长期逻辑，但又担心短期市场的剧烈波动，那么这只基金就是我非常关注的一个投资选择。
在震荡市中，抓住主线，配置优质资产，才是穿越周期的制胜之道。
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