1月回溯
1月份，市场迎来“最强开门红”——突破4100点的同时，成交额一度逼近4万亿！
然而，过于亢奋的情绪和涨幅之后，迎来了宽基ETF连续大额卖出的降温信号。
与此同时，迅速攀升至近5600美元的黄金和121美元的白银，引领着高歌猛进的商品市场行情，黄金波动率拉升至46.02的历史极值，随后大幅回落！
亢奋里往往藏着风险的积聚！
2025年第四季度的基金报告已全部披露完毕，商品基金规模增幅排到了第一位。
主动权益类基金仍遭净赎回，而且“越涨越赎”，部分百亿基金经理管理规模缩水。
但实际上，部分主动权益基金已经业绩回升不少！
回顾我们在1月份的前瞻文章中提出，“关注：航天（卫星）、机器人、算力芯片、电网能源、有色、化工、工程机械。”。
事后可以看到这些板块在1月份表现相对良好且持久。
1月份，我们也提出：当下充满布局的契机。
现在回头看来，1月份也是很多机构抢跑建仓的节点，同时我们提示的“小仓位布局消费和恒生科技”，现在看起来也比较明智。
2月前瞻
从持仓结构来看，当前宽基ETF的大额减持应该已告一段落。
此时有一个短暂的窗口期：减持后形成的修复机会，尤其是金融（券商/保险）板块。
2月份，春季行情蠢蠢欲动，同时也是三月份重大会议的预热期！
如果市场情绪能够活跃在一定水平（日成交额2万亿以上），持基过节还是要好一些。
具体来看，我认为值得关注的板块包括：消费（新消费）、化工、存储半导体、AI（应用/硬件）、能源电网、地产、工程机械。
当下贵金属波动剧烈，主要是受到新联储主席提名事件的影响（倾向缩表降息、重视美元信用，直接冲击“法币信用走弱”逻辑）。
但纷繁复杂的世界仍充满地缘矛盾，事件和情绪无法改变黄金的中长期配置价值，反而应该关注贵金属尤其是黄金阶段低点的机会!
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$汇添富中证全指证券公司ETF联接(LOF)C(OTCFUND|501048)$
$招商中证白酒指数(LOF)C(OTCFUND|012414)$
$华泰柏瑞新金融地产混合C(OTCFUND|016374)$
$易方达中证港股通消费主题ETF发起式联接C(OTCFUND|018104)$
