@晴空聊基 @@

板块轮动看风云，起伏跌宕谁赚钱？

投资是简单的，涨跌之间赚差价；投资又是复杂的，板块轮动难以把握方向。直到听了盛震山经理的调研会讲解，我才发现，投资的真谛是什么。

盛震山先生是工银精选回报混合A/B的基金经理，目前还管理工银聚丰混合A/B、工银新蓝筹股票A/B与工银领航三年持有混合等基金，总规模26.7亿元。涵盖了股票型、混合型、偏债型。现在担任专户投资部投资副总监、基金经理兼任投资经理，在14年证券从业经历与9年投资管理经验的锻炼下，养成了“以价值判断为核心，面向中长期布局；扎实基本面研究，多维度估值比较；运用逆向思维，差异化视角选股”三大作风。

调研会内容很多，我印象很深的也是我最需要学习的。

盛震山经理的投资目标是为客户提供长期的、可持续的资产价值增长，努力实现与受托资产风险承担相匹配的投资收益。他这么想，也做到了。自从他进入工银基金公司并接管基金以来，7只基金的任职回报都赚钱了，接管的完整年度都是正收益，看业绩，不是大涨类型，却也稳健增长了。

从盛经理的回答问题内容可以知道，他的投资偏好集中在相对偏传统预期增长不是那么快的行业和领域里。我可以这么理解，不追热门，只要确定性强的预期增长，这样的投资，同时绕开了热门行业、个股的快速回调风险。这是对整个市场的判断，其实盛经理是在做结构，包括聚焦被市场低估的行业和领域。盛经理还说，至于市场整体会走到哪，我们去看十年甚至更长时间，整个市场宽基指数的形态，年化收益和波动是不匹配的。盛经理更在意在可预见的1年、3年的时间段内，能够完成投资目标。这样的话，更希望市场大幅震荡时波动可控，甚至实现小幅正收益。他认为与其把焦点放在市场能否达到某个点位，不如沉下心来在资产选择及系统学习上投入精力。

这就是我时常听说的轻指数重个股，盛经理也是这样说的。大部分散户炒股失败，大概率就是过度看盘研究个股涨跌，忽略了研究如何选取有高成长性的个股来投资赚钱，因小失大了。盛经理介绍，从广泛意义上讲，投资动作包括组合配置的形态，是资产选择的结果，从过程来讲，是研究在前。研究又分为三个层次，首先是宏观经济是最上层的角度，第二个层次是行业或者是产业层面；第三个层次也是最底层的角度就是公司，我理解为选股。听起来好像就简单三个层次，普通投资者却很难正确完成，这需要专业性的学习和锻炼，公募基金公司的强大平台就是具有这样的管理人，又通过基金经理核心人物的选股择时，达到投资赚钱的目标。有细水长流的资产价值增长，有快涨快跌类型，还有横盘不涨甚至下滑的亏本类型，只有少部分涨多跌少的高成长模式，只是太少了。根据我观察以后的判断，盛震山经理的几只基金，尽管风险属性不同，但都会按照他的投资框架实现细水长流式增长，有投资意愿的基民可以选取与自己风险匹配的基金做投资。

观察了盛经理的几只基金，我很欣赏他独自一人管理的$工银精选回报混合C(017882)$，在盛经理接管以来的1年又297天，任职回报26.81％，在2024年涨了18.73％，同类排名584/4610，7个季度4个优秀，只有2个季度是亏损的。尽管今年以来排名落后，却也涨了8.47％，看风险指标，同类型基金里属于低的，基金业绩评价76.5分，而盛震山经理的综合评分也有78.32分，经验分、抗风险得分与稳定性得分都在90分以上，个别的接近100分。看他的持有人结构里，内部员工持有比例高达10.56％，因为熟悉，所以信任。我也要多关注一下了，这样的信得过经理，哪只基金更适合我。

有了平时的浏览再经过调研活动的深度了解，盛震山经理属于稳健派，他的混合基金产品可以作为核心资产配置，在震荡行情里，由于风险低于同类，可以忘却掉基金的存在，自由自在的生活，基金资产却能稳健增长，给持有人带来稳稳的幸福。

感谢天天基金的调研活动，让我意外的发现了一个信得过经理。

$工银精选回报混合A(OTCFUND|017881)$

$工银精选回报混合C(OTCFUND|017882)$

$工银聚丰混合A(OTCFUND|011532)$

@天天精华君 @工银瑞信基金