A股科技今天依旧震荡分化，港股科技却在美联储降息预期下继续上扬，恒生科技指数高开高走，目前涨幅超过3%。相关成份股方面，百度涨超14%，阿里巴巴涨超4%，市值重回3万亿港元。港股补涨行情或已经开启！

先看最实在的业绩基本面，这是行情的“压舱石”。机构刚出的2025年Q2数据很有说服力：港股主要指数里，恒生科技直接“领跑”——收入同比增速14.43%，净利润同比增速16.18%，不管是收入还是利润，都远超恒指（收入2.45%、净利润-1.12%）、恒生综指（收入2.29%、净利润3.63%）的表现。

更关键的是“结构优化”：如果暂时把阿里、京东、美团这几家传统互联网巨头剔除，恒生科技的净利润增速直接飙到25.34%。说明什么？现在恒科的增长，早不是靠“外卖、电商”这些老业务拖底，而是AI、硬科技这些“新动能”在实实在在贡献利润——从“内卷旧业务”到“发力新赛道”，这种盈利结构的变化，才是真的景气度提升。

再看赛道逻辑，AI这波不是虚炒概念，而是真的落地赚钱了。这波恒科能冲，AI产业链是核心引擎，尤其是软件服务领域，单季度净利润同比增速回升到21.54%，而且是全链条开花： - 金山软件、金蝶服务这类应用软件企业，增速直接干到47.59%，比Q1的高增速还能再往上抬，核心是AI赋能企业办公效率提升，订单肉眼可见增长； 网易带头的游戏软件，增速27.36%，AI做内容生成、玩家画像优化，不仅降本还能提流水，业绩实打实；腾讯、商汤做的数码解决方案服务，增速19.59%，大模型从“实验室”走到“产业端”，比如工业质检、智能客服，已经开始兑现收入。

硬科技这边也有惊喜，高盛近期直接上调中芯国际H股目标价15%，核心逻辑就是国内AI需求爆发，能持续支撑芯片的产量和平均售价——软、硬两条线都有业绩落地，赛道根本不虚。 还有资金面，内外资都在往恒科凑，形成了“共振”。南向资金今年以来累计净买入超1万亿港元，不少恒科成分股都是持续加仓的重点；加上美国新一轮降息预期升温，恒生科技这类对外部流动性敏感的板块，本来就是外资回流的优先选项。

对应的工具——$华泰柏瑞恒生科技ETF联接(QDII)C$(015311)，C类基金持有短中期不用付申购费，费率更划算；更重要的是，管理人华泰柏瑞做ETF有18年经验，旗下沪深300ETF规模超3300亿元，指数跟踪能力经过验证，不用担心“跑歪”。

最后提一句估值，当前恒生科技指数市盈率22.73倍，处于近5年29.89%的分位，比纳斯达克100的35倍左右低不少，还有修复空间；加上中美就TikTok问题达成基本共识，政策担忧也在缓解。

总结下来，恒生科技这波涨有业绩、有赛道、有资金，不是空中楼阁。如果认可港股科技的估值重构逻辑，又不想折腾场内操作，华泰柏瑞恒生科技ETF联接C（015311）其实是个稳妥的选择——不用追求“精准抄底”，分批布局，反而能更从容地把握趋势#锂电产业链爆发 宁德时代涨超10%##存储芯片掀涨价潮！投资机会几何？##金价狂飙破3700！机构：5000美元#