#创新药投资机会# A.创新药出海能带来巨大投资机遇。2024年，中国创新药出海迎来爆发式增长：上半年海外授权项目达59个，首付款金额同比增长35%，潜在交易额超228亿美元。这一趋势背后，是研发实力的厚积薄发。我国在研创新药管线数量达4804项，跃居全球第二，海外获批新药数量亦创新高。以百济神州为例，其全球化布局已覆盖80%的临床试验，泽布替尼的亮眼销售数据正是中国药企“出海答卷”的缩影。然而，行业仍面临估值回调压力与融资难题，亟需通过国际化加速回笼资金。当前，MNC对中国创新药的关注度飙升，跨国BD交易量同比增长超30%，为中国药企提供了多元化的出海路径。医疗健康行业在中国有着不可动摇的长期发展根基。中国14亿人口的庞大基数，注定了这是一个巨大的市场。老龄化加速是当前的重要趋势，这无疑为医疗行业催生了更多的需求，像医药研发、医疗器械升级等都是刚性需求所在。近三年来，行业的深度调整主要源于几个方面。集采政策如同行业的一把双刃剑，虽然有利于长远发展和大众利益，但在短期内让很多药企的盈利模式受到挑战，面临成本控制和营收的压力。同时，行业整顿力度空前，对一些不良的商业行为和产品质量问题进行严格排查，这期间不少企业受到波及。此外，外围环境的不稳定和金融市场的波动也对行业产生负面影响。中证医疗指数最大跌幅73%，生物制药指数最大跌幅69%，行业经历了巨大考验。不过，目前行业估值处于历史底部区间，从风险收益比的角度考量，是一个非常值得配置的时刻。CS创新药指数以市值前50的创新药企为核心，行业分布集中于化学制剂（44.7%）、医疗研发外包（20.7%）及疫苗（12.9%），前十大权重股占比近70%，龙头效应突出。从历史表现看，该指数近五年累计收益63.41%，年化回报5.19%，2024年9月市场回暖后资金净流入超25亿元，展现强劲吸金能力。银华基金凭借量化投资领域的深厚积累，为该ETF提供坚实支撑。其量化团队自2009年成立以来，开发了覆盖宽基、行业、跨境等多元策略，管理产品超45只。2024年推出的港股创新药ETF更成为首只跟踪国证港股通指数的场内基金，实现T+0交易，与A股创新药ETF形成互补。当前创新药行业政策利好频出，叠加老龄化加速带来的医疗需求增长，该ETF为投资者提供攻守兼备的选择。
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