近期，石油石化板块凭借“地缘+政策+资金”三重共振效应，展现出独特的配置价值。作为聚焦石油石化产业链的ETF产品，$石油ETF鹏华(SZ159697)$以“三桶油含量最高”的核心优势，成为投资者捕捉行业红利的关键工具。

油价底部支撑牢固，地缘催化易涨难跌

全球地缘矛盾持续升级，资源民族主义思潮蔓延，叠加OPEC+暂停增产策略，共同筑牢油价底部支撑。委内瑞拉重油开采面临高成本、高投入双重压力，美国页岩油增产周期延长，短期难以形成有效供给增量。在此背景下，油价中枢维持区间震荡，地缘扰动随时可能触发价格冲高，为石油石化板块提供核心价格支撑。这种“下有底、上有冲”的价格特征，使得相关企业盈利波动性显著降低，为投资者提供更稳定的收益预期。

业绩弹性明确，多重利好叠加

海外落后炼能持续退出与国内反内卷政策共振，推动行业开工率上行。消费税后移政策进一步加速落后产能出清，优化行业竞争格局。美联储降息周期下人民币升值预期升温，炼厂原油采购成本有望下降。据测算，若人民币汇率升至6.8，2026年中国石化利润弹性可达50%。这种量价双向改善的格局，使得石油石化板块业绩弹性显著优于其他周期性行业。

石油ETF鹏华的行业分布：

数据来源：iFinD，截止时间2026年1月22日

油服板块高景气延续，海上赛道确定性强

上游勘探开发板块维持高景气周期，海上资本开支有望保持较高水平。行业需求端支撑强劲，海上油服公司业绩提升具备高确定性。这种“上游景气、下游受益”的产业链传导机制，使得油服板块成为行业高景气周期的直接受益者，为投资者提供跨环节的投资机会。

机构配置需求旺盛，高股息资产吸金显著

当前市场机构配置需求高涨，传统红利策略细化背景下，A股石油石化公司经营质量稳步提升。资源类高股息资产凭借稳定的现金流和较高的分红比例，契合机构配置偏好，成为资金布局核心方向。这种“基本面改善+资金流入”的双重驱动，使得石油石化板块迎来业绩与估值的双重修复机会。

具体标的价值凸显，弹性空间广阔

中国石油化工股份作为行业龙头，在多个细分领域展现出显著弹性。其2.6亿吨炼油综合加工能力、800万吨硫磺产能、10万吨/年SAF产能等硬核指标，构成独特的竞争壁垒。在海外炼厂关停、国内反内卷政策、硫磺价格上行、SAF长期成长空间等多重利好驱动下，公司盈利弹性有望持续释放。

油价筑底、基本面改善、资金流入形成三重共振，石油石化板块迎来业绩与估值双重修复的黄金窗口。石油ETF鹏华（159697）凭借“三桶油含量最高”的核心优势，成为投资者捕捉行业红利的首选工具。在行业格局持续优化、资源类高股息龙头及海上油服优质标的配置价值凸显的背景下，该产品为投资者提供了分享行业红利、抵御市场波动的理想选择。

石油板块关联个股：中国石油、中国石化、中国海油、杰瑞股份、广汇能源、招商轮船、中远海能、新奥股份、海油工程、大众公用

（数据来源：iFinD，截止时间2026年1月22日；文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资须谨慎。）

相关基金：

$石油ETF鹏华(SZ159697)$

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