1 王海宇分享近期市场动态。

王海宇回顾了上周A股市场表现，上证指数上涨0.83%，日均成交额2.8万亿。他提到1月LPR利率维持不变，发改委将出台扩大内需战略。海外方面，特朗普就格陵兰问题达成协议。产业上关注中国星网计划、SpaceX光伏项目和阿里巴巴平头哥上市计划。

2 市场表现与经济数据回顾。

王寒瑀分析了近期市场表现，指出小盘股优于大盘股，反内卷产业链和有色板块活跃。他回顾了12月经济数据，显示GDP增速4.5%，工业增加值超预期，但消费和固定资产投资低于预期，呈现供给强需求弱态势。

3 2025年经济增速逐步走低。

王寒瑀分析了2025年中国经济走势，全年GDP增长5%，但呈现逐季放缓态势。12月工业增加值和服务业生产指数分别增长5.2%和5%，但内需疲软，固定资产投资同比下降14.5%。外需成为亮点，出口逆势增长6.6%。股市受政策导向影响，TMT等前期涨幅较高板块表现回落，而受政策支持的消费服务和新能源板块表现较好。

4 国内货币政策和财政政策方向。

王寒瑀指出当前央行推出结构性货币政策工具，包括降低利率、增加额度等措施，重点支持科技创新和双碳战略领域。同时提到财政政策可能推出贴息政策，涉及促消费和促投资，预计条件将放宽，额度提升。此外，海外地缘事件也是宏观关注方向之一。

5 地缘政治风险影响美元走势。

王寒瑀指出近期地缘政治风险可能推高美元指数，进而影响非美股市。他建议投资者关注海外局势和美元表现。随后他分析了港股创新药板块的调整原因，认为短期回调源于资金获利了结，但长期成长逻辑未变，中国创新药企在全球医疗健康领域仍具竞争力。

6 百济神州业绩兑现创新药企进阶。

王寒瑀指出百济神州2025年前三季度产品收入达38亿美元，同比增长43%，兑现了业绩承诺。中国创新药领域实力显著提升，2025年批准上市创新药76个，国产占比高。国内创新药市场规模扩大，本土药企份额增长。政策支持、产业升级和资金驱动将推动行业进入戴维斯双击周期，投资者可关注港股通创新药业绩发布。

7 创新药和商业航天的投资机会分析。

王寒瑀指出，创新药板块估值处于历史低位，长期成长逻辑未变，现金流有望改善。商业航天领域处于早期阶段，政策支持和技术突破推动行业落地，发射能力提升和可复用技术成熟将显现协同效应。短期商业航天板块在调整后可能迎来支撑，但需警惕部分标的短期波动和外部环境影响。

8 黄金和有色板块行情分析。

王寒瑀指出黄金价格突破5500美元/盎司，有色板块持续上行。他认为上涨源于降息周期确立和地缘政治避险需求，但技术指标显示超买迹象，提醒投资者关注回调风险。国内金价同步上涨至1200元/克，黄金股表现活跃。

9 黄金有色板块短期需警惕风险。

王寒瑀指出当前黄金和有色板块因资金流入和避险情绪推动上涨，但短期可能面临情绪透支风险。他提醒投资者关注价格与基本面的偏离度，建议采用资产配置思路，维持贵金属仓位以分散风险。长期看，美联储降息周期和央行购金等宏观逻辑未变。