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一、美股科技股：寒潮退去，企稳信号渐明

最近美股科技板块的波动让不少投资者如坐针毡。10月以来，英伟达、谷歌等龙头股从高位回调超20%，市场一度陷入“AI泡沫破裂”的恐慌。但近期风向突变：

- 技术面企稳：纳斯达克100指数在10月下旬触底后反弹8%，形成“双底”形态，MACD指标金叉初现，短期支撑位逐步夯实。

- 资金回流：10月最后一周，科技主题ETF净流入42亿美元，创年内单周新高，显示资金逢低布局意愿强烈。

- 政策催化：美联储12月降息概率升至85%，利率环境改善缓解科技股估值压力。

关键矛盾点：

尽管短期企稳，但市场对AI盈利兑现能力的质疑仍未消散。英伟达三季度财报虽超预期，但资本开支激增引发对“烧钱竞赛”的担忧。不过，巨头们用业绩证明韧性——谷歌Gemini 3.0模型迭代、微软Azure云业务增长35%，印证AI商业化仍在推进。

熊猫君观点：

科技股已进入“震荡筑底期”，短期波动难免，但长期逻辑未变。若美联储降息落地、AI应用端（如自动驾驶、AI+医疗）加速落地，板块有望重拾升势。

二、全球科技互联网配置：现在是入场好时机吗？

1. 估值性价比凸显

- 纳斯达克100动态PE回落至28倍（历史分位45%），恒生科技指数PE仅19倍，处于近五年低位。

- 对比2023年AI泡沫期，当前估值更扎实：英伟达PE从120倍降至75倍，Meta从35倍降至25倍，泡沫挤压后安全边际提升。

2. 产业趋势不可逆

- 算力需求爆发：全球AI算力投资2025年或超5000亿美元，存储芯片（如HBM）供不应求，涨价周期持续。

- 应用场景落地：AI Agent（智能体）渗透率加速，微软、谷歌等巨头推动生态协同，生产力工具（如AI视频生成）商业化前景明确。

3. 地缘风险与机会并存

- 美国大选后科技监管趋严可能压制创新，但中国AI应用出海（如TikTok、Temu）打开第二增长曲线。

- 港股互联网龙头（腾讯、阿里）估值洼地显著，回购+分红提升股东回报，防御属性凸显。

熊猫君策略：

- 核心仓位：聚焦美股七巨头（微软、英伟达、苹果）+港股互联网龙头，占比70%。

- 卫星配置：布局AI算力（存储、光模块）、自动驾驶（特斯拉、英伟达自动驾驶部门）等细分赛道，占比30%。

三、富国全球科技互联网股票(QDII)C深度测评

1. 基金画像

- 成立时间：2024年9月18日，尚处幼年期，但基金经理赵年珅（金牛奖得主）经验丰富，任职8个月回报30%。

- 持仓结构：重仓美股科技龙头（英伟达9.2%、谷歌8.5%）+港股互联网（腾讯9.3%、阿里4.8%），兼顾弹性与防御。

- 费率优势：C类0申购费，持有30天免赎回费，适合定投。

2. 业绩表现

- 短期爆发力：近3月涨幅7.08%，超越90%同类；但11月受美债收益率飙升拖累，回撤达9.3%，波动较大。

- 长期潜力：成立以来年化收益48.67%，夏普比率2.01，风险调整后收益突出。

3. 适合人群

- 定投党：周定投100元平滑波动，利用“下跌多买份额”摊薄成本。

- 长跑型投资者：持有1-3年，分享AI产业周期红利。

风险提示：

- QDII基金受汇率波动影响（美元走强或压制收益）；

- 美股政策风险（如关税、反垄断调查）可能引发短期剧烈震荡。

四、我的持仓策略：纪律性操作＞精准择时

1. 定投打底

- 每周一固定投入100元，风雨无阻。利用“微笑曲线”规律，下跌期积累更多份额。

2. 分批加仓

- 当基金净值回调5%-8%（或纳斯达克指数跌超3%），追加500元，但单次加仓不超过总仓位的10%。

3. 动态再平衡

- 每季度末评估持仓：若科技股PE回升至历史70%分位，减持10%-15%；若盈利增速超预期，增配AI应用端（如AI医疗、教育）。

4. 风险对冲

- 配置10%黄金ETF（如518880）抵御地缘风险；

- 保留20%现金，应对黑天鹅事件（如美联储鹰派转向）。

五、结语：科技长河奔涌，静待花开

投资科技股如同一场马拉松，既要有拥抱创新的勇气，更需穿越周期的耐心。富国全球科技互联网股票(QDII)C作为“出海利器”，在分散风险的同时捕捉全球科技红利，值得长期持有。@富国基金管理有限公司

西江月·赞科技赛道与基金

算力潮涌星汉，AI重塑人间。

龙头破浪勇争先，智驾云程初现。

定投静待花开，长持笑看峰巅。

富国出海驭风帆，共赴星辰盛宴。

熊猫君的碎碎念：投资是认知的变现，更是心态的修炼。与其焦虑短期波动，不如像养花般耐心浇灌。科技赛道或许颠簸，但远方星辰大海，终将抵达。与诸君共勉！

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