#2026你怎么看？# 说起资产组合中的底层资产配置，每个人心里都有自己的看法与理解。在黄金、红利高股息资产、固收增强这几大类里，我个人会毫不犹豫地把黄金作为组合里那个“压舱石”。最近几个月金价确实坐上了过山车，地缘冲突一紧张它就蹭蹭涨，等局势稍微缓和，又因为美元走势、利率预期这些因素回调。全球市场波动就没停过，美国通胀压力还在，大国博弈持续，低利率环境似乎成了常态，这些都让金价上蹿下跳。这时候很多小伙伴就开始犹豫不决：黄金还能买吗？

我的答案是：能，但关键你得先想明白，你买它图什么。对我来说，黄金是底仓，是给财富上的最后一道保险，而不是用来短线炒作的工具。它的核心价值，恰恰就藏在这种不确定性里。

黄金这类资产，很有意思。股票的价值靠的是公司经营，房地产看政策和地段，债券的底气来自货币信用，而黄金呢？它不靠任何单一国家或机构的承诺。它的价值，扎根在几千年来全人类对“硬通货”的共识里，是人性中对安全和永恒财富追求的一种实物化身。它不会违约，不会破产，更不会被清零。无论经历战争、金融危机还是恶性通胀，它始终是那个最后的财富锚点。底仓资产的意义就在于此——它得是一种“靠自己就能站得住”的资产，黄金无疑就是这样的存在。

放眼现在的国际局势，你会发现“乱”这个字，几乎是黄金最好的朋友。全球冲突的频率达到了近二十年来的高点，大国之间的角力从贸易科技一直延伸到金融领域。这种结构性的、长期的不确定性，让黄金从一个可选项，变成了很多国家储备中的必需品。只要这个世界还弥漫着这种“火药味”，对黄金的避险需求就不会消失。

再看看经济基本面，我们正处在一个史无前例的高债务时代。美国、欧洲、日本……主要经济体的债务负担都重得不敢轻易大幅加息。这意味着什么？意味着长期低利率、甚至是实际负利率的环境很可能持续下去。而利率越“软”，黄金这类不生息但保值的资产就越“硬”。在高债务的阴影下，黄金是天然的防护盾。

说到支撑，就不得不提全球央行这个“大买家”的动作。最近是有声音说央行买金速度放缓了，甚至有个别国家卖出，听起来有点吓人。但实际情况是，趋势根本没变。根据世界黄金协会的数据，2024年全球央行净买入的黄金高达1089.4吨，创下了历史新高，这已经是连续第三年净买入超过1000吨了。到了2025年，这个势头依然强劲，前三季度净增持了634吨，光是10月份一个月就净买了53吨，环比大增36%。所以，真相不是央行不买了，而是从“疯狂扫货”模式切换到了“稳步购入”模式。因为金价高了，有些国家前期买得够多了，需要调整一下节奏，或者进行资产组合的再平衡。这种偶尔的卖出，完全不影响全球央行整体持续增持的长期趋势。央行的行为是战略性的，他们增持黄金，是在为美元主导的货币体系可能的变化做准备，这给了金价非常坚实的底层支撑。

再把目光聚焦到中美博弈上。两国在科技、供应链、金融等全方位的竞争，给全球经济带来了巨大的不确定性。而且从长期趋势来看，现如今的每一次贸易谈判妥协，都不过是“两个人”重新回家补短板，随时准备回来重新“捅刀子”。在这种背景下，黄金作为全球公认的、中立的硬通货，自然成了资金寻求避风港的重要选择。局势紧张时，它的需求会凸显；局势缓和时，价格可能会盘整。但无论如何，它作为终极价值存储工具的长期逻辑，不会改变。

那么，对我们普通投资者来说，配置黄金到底有什么实际意义？简单说就是三点：分散风险、对冲通胀、抵御极端风险。你的投资组合里有股票、有债券，但它们的波动有时会同向。黄金的走势往往独立于这些传统资产，加入它能有效降低整个组合的波动。在如今高债务、潜在通胀压力大的环境下，货币购买力面临挑战，黄金是经典的抗通胀工具。更重要的是，当遇到金融体系动荡、地缘冲突爆发这类“黑天鹅”事件时，黄金可能是少数还能保持购买力的资产之一。

具体怎么配？我的建议是，把它作为底仓，占总资产的5%到15%之间，具体比例看你的风险偏好。千万别想着一次性在高位买完，更适合的方法是分批、逢低布局。然后，以年为维度去持有，忽略短期的价格波动。它的角色是“守护者”，而不是“冲锋队”。

明确了要配，接下来就是怎么配的问题。实物金条保管麻烦，首饰溢价太高；黄金期货门槛高、波动大，不适合普通人；纸黄金交易费用不低，还得时刻盯盘。有没有更省心、门槛更低的方式？有的，那就是黄金ETF及其联接基金。

我自己选择的是工银瑞信黄金ETF联接基金（A类：008142，C类：008143，E类：020341）。它是一只跟踪工银瑞信黄金ETF（51866）的基金，而ETF本身紧密跟踪上海黄金交易所AU9999现货合约的价格。这相当于大家凑钱，通过基金间接持有了真实的黄金资产，既享受金价上涨的收益，又免去了保管、鉴定、变现的种种麻烦。

这只基金的表现也确实拿得出手。截至2026年1月23号的数据显示，其A类份额近一年的收益率达到了70.36%，自2020年5月成立以来的累计收益率更是超过了153.11%。这个长期业绩，放在A股多年围绕3000点震荡的大背景下看，尤其显得珍贵。在资产配置里加入这样一份与股市相关性不高的资产，常常能起到意想不到的稳定效果。

此外，它的设计对投资者非常友好。首先是门槛极低，10元就能起投，哪怕每天定投一点，积少成多，也不会对生活造成压力。更重要的是，它的E类份额支持持有7天后免赎回费。这个条款对黄金这类对事件敏感的资产特别重要，它意味着当市场出现剧烈波动时，你能更灵活地操作，而不用担心被短期惩罚性的费用锁住。可以说，它把投资黄金的便捷性和流动性提到了一个新的高度。

所以，回到最初的问题：黄金还能买吗？最后决定前，不妨先问自己：你的目的是什么？如果你想的是短期暴富、快速炒作，那黄金可能不是你的菜。但如果你寻求的是资产的保值，是想在不确定的世界里为财富编织一张安全网，想对冲长期通胀和未知风险，那么黄金，尤其是通过基金这种便捷方式持有的黄金，几乎是一个必选项。

底仓配置，图的就是个心安。价格涨跌是常态，政策风云也变幻莫测，但真正的安全感，来自于你主动做出的、理性的资产安排。黄金，这份穿越千年的财富底色，在今天或许正扮演着比以往任何时候都更重要的角色。#晒收益#