#低费工银黄金E#黄金价格已经连续涨了两年多了，这段时间里，它的上涨其实受到很多因素的影响，比如央行买黄金、货币超发、地缘风险，还有关税预期等等。不过，如果从黄金定价的角度来看，央行买黄金和地缘冲突这些因素其实挺难预测的，属于那种时不时会来搅局的情况。而且，之前大家还担心会对黄金加征关税，但现在看来这个预期也没实现。

所以，真正决定黄金长期价格走势的，还得重点看货币因素。在考虑计价货币和经济增长预期的情况下，黄金价格其实是一种“下有支撑、上有空间”的资产。简单来说，就是它不太可能跌到哪里去，但长期来看，也有上涨的潜力。

具体来说，黄金价格的下方支撑，可以通过把那些不可预测的扰动因素和经济增长预期都暂时归零来测算。按这个方法算下来，跟今年三季度末的金价相比，黄金价格可能还有一定的下跌空间。所以，大家在投资的时候，还是要留意黄金价格短期回调的风险。

而黄金价格的上方空间，主要取决于对全球经济增长的预期。黄金价格的中枢，其实反映的就是全球经济总量的计价。虽然现在有一些新兴金融工具，比如加密货币，看起来好像对黄金有一定替代作用，但加密货币的波动性太大，避险功能也比较有限，所以它很难完全替代黄金。

总的来说，黄金作为一种重要的大类资产配置品种，它的长期配置价值还是挺重要的，不能轻易忽视。

#晒收益#