#A股年成交额破400万亿！#
在供应端扰动的刺激下，近期碳酸锂市场持续升温，期货主力合约价格一度突破11万元/吨关口，创下一年半以来新高。
据媒体报道，江西枧下窝锂矿由于安检、环保合规及证照流程等因素，复产预期再度延后，这成为近期锂价上涨的主要支撑。当前锂电产业链高景气预期持续演绎，在需求维持相对高位、行业持续去库的环境下，锂矿重要产能复产预期延后进一步加剧了现货市场的紧缺。
目前碳酸锂期货与现货市场面临较大的结构性“爆点”。一方面，锂盐厂商由于此前持续对淡季价格看空，并在期货市场进行大额套期保值，期货价格上涨后出现大额浮亏，不得不追加保证金，后续该类大额空单平仓或将带来碳酸锂价格进一步上涨；另一方面，锂电正极厂商在前期锂价低迷中形成思维惯性，导致在锂价持续上涨中骑虎难下，未来可能不得不在高位接货。后续金融资本与产业之间的博弈或仍将导致锂价的大幅波动，并有望进一步推升锂价。
钴方面，为应对国际市场供过于求的局面，刚果金继续对钴出口加税，钴价预计仍有上行空间。尽管下游需求逐步进入淡季，接货意愿较差，叠加2026年消费电子需求受内存涨价影响而承压，但当前钴价维持高位，现货市场仍极其紧缺，海外价格率先上涨。
镍方面，印尼能源与矿业部近期出台2026年镍矿配额，全年配额定在2.5亿吨，较2025年缩减1亿吨左右。尽管当前市场分歧相对较大，但在价格跌至行业平均现金成本附近的背景下，镍价及相关公司股价或将迎来底部反弹。
稀土方面，近期稀土磁材出口进一步放开，但当前处于欧美假期，下游订单仍未释放，2026年1月初订单或将明显好转。此外，冶炼厂出货量继续下降也是推动近两月稀土价格反弹的重要原因。随着稀土价格涨至60万元/吨左右，未来1-2个季度将验证订单强度以及主要上市公司的业绩释放以支撑估值。
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