四季度降息或将继续，美元有望持续走软，流动性宽松背景下，港股前景如何？看看大湾区史蒂夫汪洋如何解读港股！

上周港股市场收跌，行业上，仅原材料上涨，非必需消费业、资讯科技跌幅较小。（数据来源：Wind）

近日阿里巴巴云栖大会召开，阿里表示将在3年3800亿AI资本开支计划外追加更多投资，在2032年阿里IDC能耗较2022年提升10倍，并提出ASI目标，强调两大AI战略。1）通义千问坚定开源开放路线，致力于打造“AI时代的Android”；2）构建作为“下一代计算机”的超级AI云，为全球提供智能算力网络。

对港股而言，可以确定的是美联储四季度都将处于降息周期，美元指数趋弱，流动性处于较为宽松的环境。中美经贸关系释放出边际改善的信号，中国科技股的基本面变化以及赚钱效应吸引下，外资有望改变此前持续流出港股的局面。

投资机会：

8月以来我们持续推荐港股科技板块的机会。基于：1）港股互联网行情有望从“外卖内卷”叙事回归AI赋能叙事、科技成长叙事，未来业绩恢复向上弹性值得期待。2）短期互联网做空交易过度拥挤，而估值却处于历史低分位数，是逢低布局的好时机。3）9月初以来，随着AI 业务端持续发力，部分互联网龙头业绩改善，前期压制板块的利空因素逐步出尽，空头回补，推动互联网龙头及科技指数快速上涨。当前港股市场卖空成交占比已回落至 2021 年以来中枢水平。

短期，空头回补完成以及节前获利了结影响下，行情可能震荡整理。但是，行情主线已经越来越清晰，AI驱动下，互联网科技属性激活，港股科技指数中期走向盈利和估值双轮驱动的行情。

创新药行情，仍然维持战略看多，中期景气持续，美国政策和近期交易带来的扰动或是买入良机。近期部分创新药ETF由于指数调仓出现较大波动，我们认为主要是ETF的规则技术性问题导致的，后续可以通过规则的进一步完善解决。创新药大逻辑没有被破坏，震荡或是布局良机。“创新+国际化”的创新药产业趋势不变，全球竞争力预计持续加强，商业化盈利预计持续兑现。

新消费行情，耐心寻找阿尔法，业绩才是关键。中报期正是检验企业成色的“试金石”。继续掘金谷子潮玩、黄金珠宝、城市户外、国产美护、潮流折扣零售、OTA、游戏等细分赛道。

看好港股核心科技股的投资者，不妨关注$景顺长城中证港股通科技ETF发起联接A(OTCFUND|016495)$、$景顺长城中证港股通科技ETF发起联接C(OTCFUND|016496)$，在当前宏观流动性、盈利能力、政策支持等多重利好下，或仍是较好的配置机会。同时，看好后续消费复苏的投资者亦可以关注$景顺长城恒生消费ETF联接(QDII)A(OTCFUND|019102)$、$景顺长城恒生消费ETF联接(QDII)C(OTCFUND|019103)$，布局港股大消费赛道。看好创新药的投资者亦可以关注$景顺长城中证港股通创新药ETF联接A(OTCFUND|023597)$、$景顺长城中证港股通创新药ETF联接C(OTCFUND|023598)$，布局港股创新药赛道。

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