#基金经理刘伟伟来调研#

#晒收益#

作为一名关注科技成长板块的投资者，我很荣幸能在中欧成长先锋混合C的留言区分享我的投资心得，同时也表达对基金经理刘伟伟投资理念的认同。

一、科技成长板块的长期投资逻辑

科技成长板块始终是我投资组合的核心配置方向，这源于我对中国科技产业发展的坚定信心。从宏观层面看，当前正处于"十五五"规划的开局之年，科技创新被提升到前所未有的战略高度。政策明确将科技自立自强作为国家发展的战略支撑，这为科技成长企业提供了长期的政策红利。

从产业趋势来看，人工智能、半导体、新能源、生物医药等硬科技领域正在经历从技术突破到商业落地的关键阶段。以AI产业为例，2025年全球AI市场规模预计将达2218.7亿美元，年复合增长率维持在30%以上。中国作为全球AI产业链的重要参与者，在算力基础设施、算法研发、应用落地等环节均已形成完整布局。

二、刘伟伟的投资理念与我产生共鸣

在深入了解刘伟伟的投资框架后，我发现他的"产业趋势投资+精选优质龙头个股"策略与我的投资理念高度契合。

1. 中观产业视角的选股逻辑

刘伟伟强调从中观产业趋势出发，选择长期发展空间大、景气度向上的行业。他特别关注渗透率指标，认为当行业渗透率达到10%以上时，往往会进入加速爆发阶段。这一方法论让我深刻认识到，投资科技成长股不仅要看公司质地，更要看其所处赛道的产业周期位置。

2. 长期价值与景气度相结合

刘伟伟在成长股投资中引入了"长期价值维度"，这是他投资体系的重要进化。他认为，成长股投资最大的缺陷是对公司长期价值的认知不够深刻。因此，他会从企业家的战略眼光、公司的竞争壁垒、长期获取自由现金流的能力等维度来评估公司的长期价值。

3. 均衡配置的重要性

从刘伟伟的投资实践中，我学习到均衡布局是保证组合业绩长期稳健的重要法门。他管理的产品在保持对科技成长主线配置的同时，也会适当配置价值风格的传统行业，这种"成长+价值"的哑铃型配置策略，既能抓住科技成长的红利，又能有效控制回撤风险。

三、当前科技成长板块的投资机会

站在当前时点，我认为科技成长板块仍具备较好的投资价值，主要基于以下几个判断：

1. 估值处于合理区间

经历2025年12月的回调后，科技板块估值压力大幅释放。科创50指数当前市盈率从年内高点的55倍回落至35倍，处于历史30%分位，较年内高点回落36%。半导体板块市盈率40倍，低于行业历史平均50倍的估值，AI算力板块的PEG仅0.8，意味着盈利增长能覆盖估值，不存在高估泡沫。

2. 业绩增长确定性较强

2025年前三季度，科技板块内企业净利润平均增长25%，半导体、AI算力企业增速更是远超A股整体水平。多家企业年报预告预增，盈利韧性十足。从产业趋势看，AI算力需求爆发、半导体国产替代加速、新能源技术迭代等趋势仍在延续，为相关企业提供了持续的业绩增长动力。

3. 政策支持力度持续加大

"十五五"规划明确将科技创新作为核心发展战略，加大对AI、半导体、高端制造等领域的扶持力度。财政补贴、税收优惠、研发费用加计扣除等政策持续落地，降低企业研发成本，加速技术转化。这种政策红利将在未来几年持续释放。

四、我的投资策略与实践

基于对科技成长板块的长期看好，以及从刘伟伟投资理念中汲取的智慧，我形成了自己的投资策略：

1. 聚焦核心赛道，分散配置

我主要关注四个方向：AI产业链（算力、算法、应用）、半导体国产替代、新能源技术（固态电池、储能）、创新药。在每个赛道中，我会选择2-3家具备核心竞争力的龙头企业进行配置，避免过度集中在单一公司。

2. 重视估值与成长的匹配度

在选择标的时，我会关注PEG指标，优先选择PEG小于1.5的公司。对于高成长性的公司，可以适当容忍较高的估值，但会严格控制仓位比例。同时，我会关注公司的研发投入占比，选择研发费用/营收大于10%的企业。

3. 动态调整，保持耐心

科技成长股波动较大，我会根据市场情绪和估值水平动态调整仓位。当市场情绪过热、估值泡沫化时，我会适当减仓；当市场恐慌、优质公司被错杀时，我会逆势加仓。同时，我会保持长期投资的心态，避免被短期波动所干扰。

五、对刘伟伟的认可与期待

作为一名普通投资者，我特别欣赏刘伟伟在投资中的几个特质：

1. 产业研究的深度

刘伟伟拥有十余年的产业研究经验，对新能源、半导体、TMT等科技领域有深刻理解。他能够前瞻性地把握产业趋势，在行业景气度向上时提前布局，这种产业洞察力是获取超额收益的关键。

2. 投资框架的持续进化

从刘伟伟的投资历程看，他经历了从单纯追求景气度到兼顾长期价值的转变，从重仓单一赛道到均衡配置的进化。这种不断学习、不断进化的能力，让我对他未来的投资表现充满信心。

3. 对持有人负责的态度

刘伟伟在多次采访中都强调，要为持有人创造长期稳健的回报。这种对持有人负责的态度，让我愿意将资金托付给他管理。

最后，我想说的是，投资科技成长板块是一场与时代共舞的旅程。在这个过程中，我们需要保持对产业趋势的敏感度，对优质公司的识别力，以及对市场波动的耐心。我相信，在刘伟伟的带领下，中欧成长先锋混合C能够继续为持有人创造优异的回报。@中欧基金