大家好，我是中信保诚基金的黄稚。
10月29日，有色金属板块震荡上扬，中证800有色指数盘中大涨超4%，年内涨幅超82%。消息面上，伦铜价格周一一度升破了11000美元大关，逼近去年5月创下的历史高位11104.5美元。同时，伦铝价格也在近期发力，本月迄今的涨幅约为8%，今日一举刷新逾三年高位触及2900美元。（数据来源wind）$中信保诚中证800有色指数(LOF)C(OTCFUND|013081)$
今年以来我们曾多次提及有色金属板块可能存在的潜在周期机遇。当前，美联储进入降息通道，有色金属作为全球定价的大宗商品，可能仍将迎来一个较值得关注的窗口期。2025年全球流动性切换可能将驱动金属行业进入“主动补库+供给刚性“共振阶段，铜、铝等工业金属品种盈利弹性较为显著。$中信保诚中证800有色指数(LOF)E(OTCFUND|023593)$
铜被广泛用于电力和建筑，通常被视为全球经济的晴雨表，今年迄今为止伦铜价格已累计上涨超26%，其中逻辑和大家反复聊过几次。但过去两周，铝价的涨幅也确实丝毫不比铜价逊色，价上涨部分原因可能是市场担忧供应问题，因为最大生产国中国的铝产能已非常接近4500万吨的年限额，同时电力供应的紧张也正在限制全球铝产量增长。$中信保诚中证800有色指数(LOF)A(OTCFUND|165520)$
铝的导电性虽不及铜，但其轻质特性使其在电力系统和电动汽车领域，具有着重要的应用价值，在能源转型过程中，电动汽车或已成为铝需求的主要增长点；除了汽车行业外，铝还是太阳能领域仅次于钢的第二大金属原材料。随AI热潮兴起的数据中心领域，对铝的需求也在增长，其散热器、冷却系统及主体结构均采用铝材制造。
宏观看，中国9月份工业利润增速为近两年来最快，这表明作为工业金属第一大消费国的中国，经济增长势头可能正在增强。美元兑人民币汇率近来走软，也使得以美元计价的商品对中国买家来说更加便宜。
投资工具上看，中证800有色金属指数（000823.SH），铜、铝等工业金属占比合计达48.9%，小金属、贵金属、能源金属也各有权重，布局较为全面均衡，或是关注有色板块的工具选择之一。
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