今天市场表现不错：上涨3373，下跌1952，涨停92，跌停15

上证指数涨0.53%，再次站上4000点。市场的风格变化非常大：小登股继续调整，老登股闪亮登场。

小登股，半导体、CPO、机器人基本都是跌的，没什么突发的利空，就是之前涨太多了，现在需要进行调整，价格涨的太快，要基本面跟上、确认才行。

上周末看了一个关于何小鹏关于人形机器人的视频。小鹏就是前几天放出来机器人走猫步的那个公司，所以他的问题，能够代表这个行业内目前遇到的困难。里面提到的就是灵巧手，用他的话说，一只手，注意，是一只手，顶一个工人好几年的工资。所以，让机器人进厂打螺丝，这个成本太高了，短期内难以落地。

这让我想起来之前在加工制造业的经历，我所在的外企是负责牛奶处理、罐装、装箱全流程的企业。去一个国内的厂房看，前处理、罐装会有机械的设备，但到了后端，也就是牛奶装箱的这个过程，基本就是人在做。为啥不用机器？因为人工相对机器来说，便宜很多。

牛奶的罐装厂大部分都在靠近产地、地理位置偏远的地方，生活成本不高，劳动力充沛，一个厂能够提供大量的就业岗位；

如果是换成了机器，要保养、要维护，而且遇到大的技术难题，工程师要从很远的地方才能过来，时间、资金损耗很大。

所以，综合性价比、实用性，在这个场景下，工厂自然会选择人。

老登股，今天真涨的耀眼，白酒$招商中证白酒指数(LOF)A$大涨4.8%，也是没什么理由，就是之前太差，严重跑输大盘。今年大盘指数普遍涨幅超过15%，白酒行业还跌5%。

大家看空白酒的一个重要原因，就是白酒的终端价格下跌，这个是现实的情况，但同样应该注意到性价比的问题。大家眼中“不景气”、“没有人喝的”的茅台，今年前三季度营业收入1300亿，利润646亿；五粮液营业收入600亿，利润215亿，拿出100亿分红。白酒行业的股息率也来到了3.74%，不比银行差多少。

所以，做投资，要注意性价比的问题。好吃的苹果，4元一斤是价格公道，40元一斤就不太值得了；反过来，坏了一点的苹果，4元一斤肯定是卖不出去了，但4毛、3毛这个水平，还是可以接受的，可以不给人吃，其他动物吃。

上周末，公布了CPI和PPI，CPI经过连续2个月同比为负之后，成功转正，核心CPI继续扩大，同比1.2%，连续6个月增长，PPI继续收窄达到-2.1%。

整体就说明一件事：反内卷初见成效

这一轮的反内卷是从6月底、7月初开始的，首先从新能源、光伏板块开始，逐步扩展到化工、钢铁等板块。

我们可以看到在6月底的时候，PPI是同比-3.6%，工业产品出厂价格一直在降低，仅仅过去了3个月，同比就收窄到-2.1%，速度还是挺快的。

明年，CPI、PPI有望双双转正。尤其是PPI转正对于工厂来说是好事，卖出去的产品价格涨了，企业的利润增加，那才有干劲。

收盘之后，有个关于新能源的文件出来，2030年新能源多层次的消纳体系基本建立，新增电量主要由新能源发电满足。这个对于新能源行业来说，是好事。

尤其是储能概念，新能源电力最大的问题就是不稳定，光伏遇到阴雨天不行，风电遇到没有风或者风太大了不行，水电面临枯水期的问题，所以各种新能源都或多或少的有限制场景，一般电网也不太喜欢直接接入这些能源，所以有时候会看到“弃电”的新闻，就是因为这些原因。中间加个储能的结构，或者类似于储能的设备（比如水库）都可以很好的降低新能源电力的波动。

美国那边的停摆也终于看到要结束的苗头了，参议院通过一个临时拨款法案，能够解决目前的停摆问题，时间截至日期：2026年1月30日。也就说如果到明年1月，两边分歧还是很大的话，停摆再来一次~