1. 昨夜美股发生了什么？
2. 有哪些关键信息？（事件驱动/资金动向/行业个股）
PS：最近打算试试每天上午更新一篇关于海外（主要是美股）的复盘。因为需要了解最新的市场背景信息，我本身每天都在做，不如一起分享给大家。如果对大家有帮助或者有想要改进的方向，请留言区让我知道。
（文中信息和观点来自于各投行机构，便于大家了解大资金的关注点和态度）
美股市场2025年4月17日
（注：今晚美股因节日休市，下周一晚上开盘；港股今天白天+下周一休市）
一、 市场整体表现与情绪概览
指数表现分化：
市场整体呈现跌势（SPX -1.5%, NDX -2.3%），科技股领跌。但小盘股（RTY +1.1%）意外上涨，显示市场内部存在分歧。QQQ 表现反复，先是平盘，后因台积电数据一度上涨。
资金流向与情绪：
长线基金（LOs）呈净卖出状态（- $5b），对冲基金（HFs）相对平衡。
市场情绪显露疲态，缺乏明确买入信号。
资金呈现防御姿态，大型科技股相对抗跌，但整体抛压显著，尤其是科技板块。
市场波动率（Vol）虽有下降，但个股/板块间的高度相关性表明宏观因素主导市场，选股难度加大。
宏观信号：
美债收益率先抑后扬，整体小幅波动（10年期先降至4.33%，后整体曲线又上移2-3bps），未能持续提振风险资产。
“特别棒”言论增加不确定性（威胁美联储、”关世卫”鹰派、宣称与日本“重大进展”）。
市场仍在消化美联储降息预期，但被当前的宏观担忧和潜在的政策风险所对冲。
二、 关键板块信息
科技板块（半导体、软件、互联网）
半导体:
台积电 (TSMC): 业绩强劲，Q2 指引远超预期，重申2025年目标，AI 需求是核心驱动（25年 AI 收入翻倍，CAGR 45%）。CoWoS 供应紧张持续。成为市场短期强心针。
英伟达 (NVDA): 面临多重压力：1）美国会对其向亚洲（DeepSeek）出售芯片展开调查；2）市场担忧 AI 规则收紧；3）CEO黄仁勋访华试图设计“合规”芯片，但在美国对其采取行动的背景下，风险高；4）分析师将其与 2000 年思科对比，暗示泡泡风险。走势承压，负面情绪波及其他 AI 相关股票。
高通 (QCOM): 分析师开启“正面催化剂观察”，预期财报超预期（主要看中国手机需求），但维持中性评级。
英特尔 (INTC): 台积电否认与其合作/IP共享。
软件/云 (Software/Cloud): 增长担忧显现
微软 (MSFT): Azure 增长面临严峻挑战。多方（渠道、CIO调查、Yipit数据、KeyBanc风险评估）指向增速放缓、IT 预算收紧、客户评估替代方案、AI 变现不确定性等问题。KeyBanc 下调评级，走势承压。
企业软件： 整体偏弱（NOW, WDAY, SNOW 下跌），INFY 业绩不及预期下调指引，印证宏观不确定性影响。
奥多比 (ADBE): 相对稳健，特定业务追踪数据良好。
互联网 (Internet): 受JG、宏观及“安全港”叙事影响
谷歌 (GOOGL): 因非法垄断广告技术被裁定，面临业务拆分风险，下跌。
The Trade Desk (TTD) / AppLovin (APP): 受益于谷歌的负面裁定，上涨。
奈飞 (NFLX): 财报强劲超预期，上调指引，但走势反应相对平淡（+1%），可能因预期已高或市场整体疲软。分析师仍看好其模式韧性（被视为“衰退/关世卫避险”标的）。
“关世卫”/安全港”主题： 市场追捧受”关世卫”/中国影响较小的公司（如 ETSY, CART, SPOT, MELI, DASH, UBER），但需警惕基本面是否支撑（如 ETSY 第三方数据疲软）。
亚马逊 (AMZN) / Meta (META): 表现不佳。
中概股 (BABA, PDD): 一度走强，但整体受制于摩擦和监管。
Temu/Shein: 面临”关世卫”漏洞封堵后的涨价压力，并因毛衣毡担忧削减美国广告支出。
医疗健康 (Healthcare): 内部巨大分化
联合健康 (UNH): 因MA（美国政府资助的联邦医疗保险）使用率飙升、Optum（UNH旗下的一个主要业务部门）承压而意外下调指引，走势大跌(-23%)，拖累管理医疗板块。
礼来 (LLY): 因减肥药三期数据亮眼，走势大涨(+15%)。
启示：板块内部逻辑差异巨大，精选个股至关重要。
金融 (Financials): 相对稳定，但保持谨慎
财报季表现好于预期，未现重大信用风险，银行继续回购。
指引偏保守，部分公司警告宏观风险，未能提供上行动力。
三、 核心问题与潜在机会
核心问题：
微软/云计算失速： Azure 显露的疲态是重大警示，可能波及整个高估值的软件/云板块。
英伟达的风险： 科技峰锁下的风险，以及AI泡泡破开的担忧。
宏观 IT 支出收紧： 企业对经济前景和出口负面，压缩 IT 预算。
“关世卫”与贸易： “特别棒”言论及潜在政策变动带来持续不确定性。
市场高相关性： 宏观因素主导下，个股难有独立行情，分散投资效果差。
潜在机会（相对）：
AI 硬件核心（台积电为代表）： 业绩确定性相对较高。
创新驱动型个股（礼来为代表）： 具备颠覆性技术或产品的公司仍受追捧。
预期修复型（高通为代表）： 若财报能超预期，短期可能有交易性机会。
模式稳健型（奈飞为代表）： C端订阅模式相对抗周期。
四、 下周展望
密集财报期： 大量权重公司（特斯拉、波音等）将发布财报，是关键验证窗口。
关键经济数据： 4月PMI初值、美联储褐皮书、密歇根消费者信心指数。
市场波动预期： 期权市场显示下周波动可能加大（隐含波动率 3.2%）。
PS：以上观点均为各机构观点，不代表我个人观点。
五、我的今日策略
“特别棒”这两天各种发推，说谈的进展很大，说有信心100%与欧盟达成协议。
而昨晚“特别棒”又说在与我们接触，认为会与我们达成非常好的协议。
这些都是他的脑补，我是不信的。
真实情况是，日本、欧盟，都愁眉苦脸，觉得进展缓慢，达成协议难度大。
并且与“特别棒”谈的无果后，一个个跑来与我们接触。
昨天英伟达CEO黄仁勋来中国的消息大家应该都看到了。
这就很明显，人家花了5000亿美金，想买个护身符。
说的好好的，转身就把H20又给禁了，出尔反尔把人往我们这边推，怪不了别人。
还有台积电，1000亿美金在美建厂，说的好好的，现在又让人家转移技术、卖IP什么的，就差明抢了。
台积电当然不会答应。
“特别棒”的那本书《The Art of the Deal》交易的艺术，我觉得可以改一下名字，叫
《The Art of the Robbery》抢节的艺术。
总之，目前这个问题超越一切基本面，是市场最核心的因素。
美股上，我整体的计划是金字塔型升舱（每向下一段距离，升舱的比例加大）。
在市场不确定性减弱，风险解除之前，每层拿到计划内的舱位比例即可。
剩下的就是等待事情发展，毕竟最后结果如何，估计“特别棒”自己心里都没数。
当前是金字塔的第一层。
通常进入第二层就是重点上舱的阶段，未来市场修复的核心利润来源。
要到第三层，市场需要经历非常糟糕的情况（比如“黑天鹅”事件），轻易不会到达，到达该层，大概率美联储要强力出手干预市场。只要市场不毁灭，这层的收益率预计会非常高，但到达的概率也很低。通常到该层之前，很多人的子弹就打光了，没能力在该层升舱。
大家会觉得我预设的这个金字塔底部的幅度，太大了吗？
——以下是：股市消费记录——
美股：
1. 标普：非卖品，已升舱。今日无升舱计划。
2. 纳指：已进舱。今日无升舱计划。
中国资产：
1. 港股通科技30：等调整再升舱。
2. 东证红利低波：在舱。
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海外消费记录：
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$广发纳斯达克100ETF联接人民币(QDII)A(OTCFUND|270042)$
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