进入2026年，《求是》杂志连续刊发地产相关重要文章，同时地产政策开始逐步落地，市场对地产政策进一步出台的预期不断升温。
我们认为，当前地产基本面整体承压，而行业已不断出现积极信号。地产超常规政策有望跟进，或可加强对一季度政策变化的期待，可重点关注2025年报表已进入上行通道的品质型房企。
1月1日，《求是》杂志刊发《改善和稳定房地产市场预期》特约评论员文章，内容积极，释放稳预期的强烈信号。文章明确认可房地产的金融属性和支柱产业地位，提出“政策要一次性给足，不能采取添油战术”。1月16日,《求是》杂志刊发住建部部长署名文章《高质量推进城市更新》，阐释了对“十五五”期间城市更新工作纲要，并指明了城市更新工作的方向。
与此同时，近期地产政策也开始逐步落地。如财政部等三部门发文延续实施支持居民换购住房有关个人所得税政策，金融监管总局推动城市房地产融资协调机制常态化运行，央行下调再贷款利率、商业用房最低首付比例降至30%等，一系列政策陆续推出，着力稳定房地产市场，未来政策或仍有发力空间。
我们认为，当前房地产行业已经过深度调整，从行业到宏观层面均出现了一些积极信号。如部分房企已走出经营底部，在新项目盈利能力较强的情况下2025年拿地强度大幅改善。在拿地恢复的带动下，土地成交、销售面积、新开工面积等前端指标同比降幅明显收窄，逐渐进入修复改善趋势，部分房企盈利能力也开始修复。同时，宏观层面也出现积极信号，如居民风险偏好有所修复、企业盈利小幅改善等，这些信号如进一步向乐观方向演绎，有望传导带来居民收入预期和资产负债表的修复，进而推动房市企稳。
从投资角度来看，2025年9月底以来，部分优质房企估值有一定修复，但地产股估值整体仍处于历史底部，2026年可重点跟踪上述信号，如出现持续的乐观变化，地产板块或将迎来较大的盈利修复弹性。可重点关注2025年报表已进入上行通道的品质型房企，表现为利润率见底回升、归母净利润重回正增长。由于拿地销售不断改善，其后续利润修复的确定性较强。此外，可关注绝对估值仍很低的房企，考虑到累计减值与产品能力，相关房企估值或有较大修复空间。
