大家好，我是VV姐，欢迎查收本周的大类资产周报。上周A股经历了自7月上涨以来的首次明显回调，但在周五又大幅反弹，后市如何看？我们先看看上周各资产变动。

1. 大类资产及基金表现

资产方面， 中债（0.05%）上涨，A股（-1.09%）下跌，港股（1.36%）上涨，黄金（3.52%）上涨，美股（1.14%）上涨，美债（0.21%）上涨。

基金方面，纯债基金上涨，可转债基金下跌，权益类基金下跌。

2. 大类资产行情解读

中债：上周债市上涨。近期“股债跷跷板”效应减弱，股票短期回调较难提振债市情绪，且上周五商品市场大涨，引发价格信号提振的预期。目前央行货币政策仍处于呵护状态。策略上，中短久期的配置性价比更高。

A股：上周市场迎来调整。在9.3阅兵牵引的情绪变化下，获利盘迎来集中兑现，在连跌三日后反弹，但“牛回头”不改慢牛底色。结构上，科技和“反内卷”仍是关注重点，短期或有宽幅震荡，可逢调低介入。

黄金：上周黄金上涨。上周美联储降息概率抬升，黄金受益于流动性宽松预期，金价上涨。央行在8月继续增持黄金，目前国际金价突破震荡箱体，仍看好后续金价表现。

美股：上周美股上涨。上周美股走势震荡，好坏消息打架，非农数据爆冷增加对经济衰退的担忧，但也巩固了本月降息预期。本周仍有重要数据发布，短期或是震荡行情。

美债：上周美债上涨。上周五晚的非农数据惨淡，降息概率抬升。目前市场预期9月极大概率降息，年内有一定概率降息三次。近期关注周二晚的非农年度修正数据和周四的CPI数据，将决定9月降息幅度。

3.多元资产策略表现

多元资产投资是通过跨资产类别和跨地域的分散配置，利用不同资产间的低相关性或负相关性进行组合投资。其中，多元稳健投资策略，是以债券类固定收益资产作为组合底仓，少量搭配国内权益资产或海外股债及黄金等其他资产，力争降低组合波动和回撤的同时，追求长期稳健低波的收益体验。

历史回溯来看，截至2025/9/5，经典固收+策略与多元稳健策略长期表现均优于纯权益或纯债券策略。

对于目标收益稍高、能承受一定风险的投资者而言，可考虑股债搭配的“固收+”稳健策略，如守护星/稳健派滚雪球、启明星、5%或6%小目标等；也可考虑多元稳健策略，如五谷丰登、七星高照，以更好应对不同资产的波动和机会。

对于风险偏好较低的投资者而言，可关注更稳健的组合策略，如$富国活钱星活钱理财$、$富国稳债星稳健理财$、$富国稳稳星稳健理财$，优先把握票息收益。

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风险提示：基金有风险，投资需谨慎。富国基金不保证基金投顾组合策略一定盈利及最低收益，也不作保本承诺，投资者参与基金投顾组合策略存在无法获得收益甚至本金亏损的风险。基金投资顾问业务尚处于试点阶段，基金投资顾问机构存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。