- 4
- 评论
- ♥ 收藏
- A大中小
【0126/市场走势观点】
大家好，上周五市场整体上涨，上证指数涨了0.33%，全A指数涨了0.97%，科创方向在新能源的带动下创下新高，沪深300和红利是下跌的。整体市场量能有所放大，增量了4000亿左右，回到了3.1万亿左右的水平。从全周看，上周市场延续上涨态势，万得全A指数单周上涨了1.81%，整体的日均量能略有萎缩，回落到2.8万亿左右的水平。
【行情分化明显，中小盘表现强势】
周五看某个沪深300 ETF的分时走势，会发现很有意思，其中有几波非常有规律的锯齿状行情，即拉起来被砸下来，再拉起来再砸下来。资金的承接方也知道这个套路，砸下来以后就慢慢接，整个市场现在也不会因为这样的事情产生恐慌。所以指数基本上是能压住的，但是市场情绪确实有点压不住的迹象。
具体表现就是中小成长和大盘蓝筹继续大幅分化，传统的大票蓝筹仍然是失血重要方向，这其中甚至包括以古典算力为代表的AI大票。中小盘继续表现得非常火热，继微盘股指数以后，上周五中小盘指数像中证1000、国证2000，甚至包括中证500，指数都是批量的新高了。果看它们的趋势，现在都处于一个强趋势状态当中，所以监管压盘的筹码不是特别多的这些指数，其实都已经表现出非常强的趋势了。
【市场局部冷热不均，春季行情或延续更久】
现在我们判断市场整体水温看上去还不高，没有那种严重过热的迹象，但是局部来看确实是冷热不均的。原来我们觉得如果是整体比较热的状态，春季行情有可能在春节前就结束了，若春节前看到过热的迹象，那可能是一个撤退点。但现在这种冷热不均的状态，可能让春季行情时间延长比较久，因为一部分表现过了，一部分权重的方向甚至还没有开始表现，没有产生整体的过热。
从A股的历史统计规律看，2月份整体应该是相对指数整体收益比较好的一个月份，基本上很少二月份出现比较差的情况，所以我们觉得可以再看一下，即二月初到春节前这段时间，可能还是可以继续比较积极持仓的阶段，包括春节后，也未必马上就会走弱。但再往后看，3月临近4月，那个时候肯定是要注意风险的。
【周末消息解读】
周末海外方面，伊朗局势又开始再度紧张，反正就是反反复复，格陵兰岛那边稍微缓和一点，伊朗这边又开始紧张。唯一不变的就是贵金属的价格持续上涨，黄金已经历史性突破了5000，白银也站上了100，所以这个方向现在也同样处于非常强的趋势中间。
国内方面，我们相对比较关注证监会颁布的公募基金业绩比较基准指引的发布，这可能会对公募基金的行为产生比较深刻的影响，未来大家对业绩基准的重视度会越来越高。这个影响大家可能在未来的一段时间也会慢慢看到。
【上周五板块回顾】
板块方面，上周五表现比较好的是电力设备、有色和军工。电力设备毫无疑问就是光伏，尤其是太空光伏这条线表现的非常强势，同时也把整个商业航天又带了起来，所以军工也表现比较好。有色就是默默走自己的趋势。全周角度看，表现比较好的是建筑材料、石油石化和钢铁。表现比较弱的是银行、通信和非银。
【商业航天观点】
这边说一下商业航天，商业航天经过了一轮非常快速且有一定深度的调整以后，上周五正式开启新一轮的行情，反弹的力度非常猛烈，卫星ETF又涨停，所以这个板块速度非常快。当然大家也知道可能监管手上没有这个方向的筹码，所以通过市场手段是没法去压制的，唯一要压的就是看后面有没有一些行政方面的监管手段。
而且这里面像我们前面提到的，标的会有一些分化，核心标的的共识会进一步加强，然后形成一条新的市场抱团的主线，但也不代表马上就能持续往上高歌猛进。我觉得新高以后不排除会有短暂的调整和休整，但往三四月份看，我认为这条线仍然是市场最主要的主线。
【太空光伏观点】
上周五主要发酵的就是太空光伏这件事情，这也是因为马斯克说SpaceX和特斯拉计划在未来三年在美国建设200GW的光伏产能，这个事情我觉得有一点吹的成分，但从长期来看，马斯克吹的牛也未必不能实现。所以从周五到整个周末这个方向热度是爆棚的，从量化的角度看，它又具有非常大的宣发和语料的优势，这种情况下直接参与可能难度会比较高。
光伏行业主要是之前大家觉得，这个行业整体已经看不到什么太大的希望了，但这一波新的概念起来，相当于海外又给了它新增的一块需求，让人感觉整个行业开始起死回生了。整个行业现在筹码又非常干净，所以直接带动了光伏ETF的大幅上涨。但我们还是建议如果行情继续加速的话，这个位置其实还是不建议马上参与的。我们发现除了光伏和卫星以外，这个行情也带动了像科创新能源这种指数，包括军工这样的指数，像这种方向如果给回调的话，其实还是可以去参与的。
如果聚焦到基本面，马斯克在达沃斯论坛的发言其实是值得多看几遍的，对未来整个新兴产业的理解非常有帮助。同样还有加拿大总理卡尼的发言，顺带提一句，如果大家对未来整个国际局势的变化感兴趣的话，他的发言也可以去多看几遍。
马斯克发言里面还提到了星舰，他下一代主力火箭今年的目标是完全复用，然后进入太空成本将只有现在的1%。未来3到4年要往太空发射大量AI相关的卫星，发射量每年一百吉瓦，也相当于一个非常巨大的数据中心。所以看他这些发言，我们确实觉得商业航天这个事情本身，整个产业阶段是刚刚开始。我们也看到国内这边除了之前说要上市的那家公司进展非常快，现在看到第二家相关的公司，其上市辅导状态也更新了，整个进程也感觉非常快。所以不管中间怎么波动，我们觉得这个方向还是今年最值得重视的一条主线。
【AI应用催化】
AI应用方面，周末也有一些吸引人眼球的新闻，国内互联网巨头里面一向比较保守的某家，有可能是最近看到像千问等一些动作有点坐不住了，所以会有一个春节分10亿红包的活动来推广自己的大模型元宝。后面百度也跟进了，字节本来就是这次春晚的赞助商，所以互联网巨头又开始抢这个流量入口了。这个事情跟若干年前的支付有点类似，就是又把春节作为非常重要的流量入口争夺的时间点。这里面我们也看到，除了这个事情，肯定会对AI应用形成一定的催化。
【AIDC值得看好】
我们也看到字节有传闻说大幅上调了26年的资本开支。把几件事情串起来看，大厂提高资本开支，外媒也有传现在可以开始订购H200芯片了。再加上有一些传闻说几家互联网巨头今年在资本开支的招标上可能都会非常超预期，综合起来看，我们觉得像AIDC，也就是AI的数据中心这个方向，今年可能也是跟AI应用逻辑上强相关的，是一个值得看好的方向。
甚至这条线也出现了涨价的逻辑，周末我们看到亚马逊的AWS也上调了云服务的价格，这其实是20年以来第一次出现云服务的价格上涨，过去每年是下降的，是通缩的逻辑，现在竟然开始涨价了。所以国内的云服务商也有可能会跟进，所以我们觉得整个云这块、AIDC这块可能也是一个伴生于AI应用的值得关注的逻辑。
其他同样是涨价的方向，除了科技有涨价，传统的周期也有涨价，涉及到有色、化工这些品种，其实已经在走非常长期的长线逻辑了。包括上周走的比较强的建筑建材，其实也有一定涨价的逻辑，这里面也隐含了一些对地产政策的博弈，所以这条线也有可能会慢慢炒到两会左右。
【建议重结构，关注新兴产业、涨价逻辑线】
总结一下，我们觉得指数节前还有一些上攻的空间，但是空间不是太大了，这个预期点位之前我们也一直跟大家交流了，我自己觉得这个指数空间没有那么大。但同样也没有什么风险，因为现在外部是比较混乱的局势，反映出我们国家是很稳定的状态，这对整个中国的资产都是偏利好的，是一种比较长期的信心的修复或增强。
我觉得指数的意义没有那么大，还是重结构，有可能还是题材反复轮动然后上涨的过程。这里面我们看好的一个是新兴产业，大家盯一下IPO，今年最大的IPO是SpaceX的IPO，相关的商业航天这条线值得重视。
另外像半导体，大家也知道国内有存储巨头要上市，大家也看到上周五半导体前面有一些调整，后面又拉了回来，即使真的调整也没什么事，我们还是看好半导体，至少到这个存储的龙头上市。半导体里面也有非常多涨价的逻辑，这里就不多说了。
从整体结构上建议大家关注两个方向，一个是跟IPO，盯着IPO往新兴产业的方向做一些布局；另外就是整个纯涨价线，无论是科技的涨价还是周期的涨价，都可以在相应的方向上继续做一些布局。
大家可以点击一下这里的链接 $万家非凡新质驱动$， $万家非凡稳享全天候$， $万家非凡智汇选基100份$然后 【订阅】 一下我们的发车提醒，每次发车都能收到短信提醒。
风险提示：市场有风险，投资需谨慎。个人观点不作为投资依据。万家基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则提供基金投资顾问服务，但不保证投顾账户一定盈利，也不保证最低收益。组合历史业绩不代表未来。万家基金提醒投资者接受基金投资顾问服务遵循“买者自负”原则，投资者应结合自身的投资经历、风险承受能力、资产配置需要做出投资决策，投顾账户的投资风险由投资者自行承担。为其他客户创造的收益，并不构成业绩表现的保证。基金组合策略的风险特征与单只基金的风险特征存在差异。投资需谨慎。基金投资顾问业务尚处于试点阶段，基金投资顾问机构存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。
#金价突破5000美元！机构猛吹##太空光伏成风口：供电太空算力##CPU概念突然大火：巨头产能已被预订一空##2025超额关键词##暖阳创作计划#
$永赢医药创新智选混合发起C(OTCFUND|015916)$
$南方中证申万有色金属ETF发起联接C(OTCFUND|004433)$
