看到个段子，大意是讲了一个白酒大涨的逻辑：

白酒没有业绩—>白酒是垃圾股—>游资就爱炒垃圾股—>白酒上涨……

其实这几天还有人在为“以后大家喝不喝白酒”这件事件争吵。很多人认为，现在年轻人不喝白酒了，因为白酒不好喝，年轻人也不喜欢参与到酒局中，躺平为主，不求上进。还有一部分人认为，中国以后会进入老龄化社会，随着人的味觉随着年龄越来越差，对白酒的接受度越来越高，所以白酒仍然有广泛的消费市场。

这样的宏大叙事争论现在是没有结果的，从短期看，白酒板块反弹的原因和长债近期反弹的原因如出一辙：该卖的都卖了，砸不动了，筹码结构干净了。

抛开个别板块看，市场风险偏好正在发生微妙的变化，我对市场短期行情略有担心，原因有三个：

1、市场缩量后改善不足。

市场放量是8月份，进入9月后其实量能已经有些跟不上了，如果看创业板会发现比上证指数更加脆弱。虽然我的创业板卖早了，但我转了上证50也正是基于这个逻辑，换句话说，这段时间沪指比创业板强势，如果做期指落空，就是多IH空IM策略。量能是市场走势的决定性因素，从趋势的角度看，放量哪怕是大跌也比缩量上涨要健康。

此外，懂技术分析的人可以对比下沪指和创业板的均线，沪指的多头排列非常整齐，趋势良好，而创业板的均线缠绕在一起，趋势已经有了不明朗的迹象。

当然，并不是我卖出创业板后就要去看空，当前大的上升趋势未破，尚不能完全断定创业板后续没有行情，只是相对于7月，我们的胜率和赔率都大幅下滑。

2、期指大幅贴水。

前面提到期指，大家可以看下远期合约，都大幅贴水，12月比11月低，明年6月比3月更低，有买方统计这段时间基差在迅速扩大，这说明市场对未来的预期方向并不是那么乐观。当然，IF的基差是很低的，IM的基差要大很多，预示市场可能对大盘股更加偏爱。

3、做多力量脆弱。

期指的大幅贴水就是做多力量衰退的一个表现，另外一个表现就是主线散乱，什么有色化工白酒储能芯片通信，基本上只能持续一两天，现在还在拼命做多的，都是前期没赚钱的，前三季度很多机构赚够了，都开始有调仓动作了，像胡中原三季报直接减到半仓，就是认为市场的风险补偿不够了，而徐彦直接坦言不知道怎么建仓。

看到这里，你一定是认为我在看空。短期确实开始变谨慎，但我并不会因此觉得市场行情就此结束，我仍然相信调整后会有好的机会介入。

祝大家周末愉快，不作为投资依据。

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