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本文转载自中国证券报
上周，A股“924行情”迎来一周年。在过去的一年里，市场悄然发生着深刻的变化：A股主要指数大幅上涨、市场总市值首破百万亿元、公募“翻倍基”批量出现……
指数上扬，市场向好
“924行情”启动以来，上证指数累计涨幅达40.19%，深证成指涨幅超65%，北证50、科创50、创业板指等指数涨幅均超100%。其中，北证50指数大涨163.26%。市场呈现明显的“成长强于价值”态势。
数据来源：Wind，截至2025年9月24日，过往表现不代表未来表现，市场有风险，投资须谨慎。
A股市场行业表现方面，近一年，电子行业成为最耀眼的明星。整体看，申万一级31个行业全线飘红，科技股领涨，带动A股估值提升。其中，电子、通信、综合行业涨幅领先，均涨超100%；计算机、传媒、机械设备行业涨幅均超80%。仅煤炭、石油石化、公用事业行业涨幅不足10%。
数据来源：Wind，截至2025年9月24日。过往表现不代表未来表现，市场有风险，投资须谨慎。
展望后市，机构认为，上涨驱动力有望持续。国泰海通证券称，投资者无需过度担忧阶段性调整：其一，两融规模、流通市值处历史均值，两市整体估值不高，多数权重股股价处于低位，未显过热；其二，中国货币政策宽松仍有空间，增量经济支持举措有望出台。（资料来源：国泰海通证券《波动与应对》，发布于2025年9月4日。）
A股市值，突破百万亿
伴随主要指数大涨，A股市场总规模迎来历史性跨越。相较于2024年9月24日的82.1万亿元，A股市值如今已增长近37万亿元，一举达到118.71万亿元。与此同时，A股个股“万亿市值俱乐部”同步扩容，新增3名成员，公司总数增至10家，充分印证了龙头股估值修复的强劲力度。
数据来源：Wind，截至2025年9月24日。
从多维度审视，A股市值突破100万亿元，这一里程碑事件意义非凡。这标志着A股市场规模的量级扩张，更深刻折市场生态与投资逻辑的深层次跨越——市场正从周期主导模式逐步转向价值驱动模式。这一突破是中国经济结构转型与升级趋势下的必然产物，彰显了中国经济高质量发展的强大动力与潜力。
公募爆发，“翻倍基”涌现
过去一年，市场整体回暖推动A股强势上行，公募基金同步迎来业绩爆发，“翻倍基”批量涌现。
数据显示，近一年，全市场有771只主动基金（仅统计主代码）复权净值增长率超100%；从类型来看，其中主动管理翻倍基金（偏股混合型、QDII、灵活配置型、普通股票型）有456只，印证主动管理在结构性行情中的核心价值。（数据来源：Wind，截至2025年9月23日。）
从基金管理人层面来看，合计有12家机构旗下主动管理翻倍基金数量超10只；其中，信达澳亚基金以20只“翻倍基”位居榜首，这一数量占信达澳亚基金主动权益产品比例达39%（20/52），彰显其在主动投资领域的深厚积淀与突出实力。
信达澳亚基金于2006年6月成立，过往一直深耕主动权益领域。其20只“翻倍基”由10位不同基金经理贡献，这些产品风格广泛，覆盖AI算力、半导体、智能汽车、高端制造、新能源、周期成长等多个高景气赛道。
这不仅展现出公司对科技成长主线的精准布局，更反映出信达澳亚基金投研团队在细分领域的深度挖掘能力。通过在不同高景气赛道的多元化布局，信达澳亚基金成功捕捉到了市场中的众多投资机会，为投资者带来了丰厚回报。
债券市场，进入“蛰伏”
2024年表现亮眼的债市，今年走势震荡。数据显示，2025年以来，10年期国债收益率走势呈“上—下—上”区间震荡态势；7月以来，债市震荡走弱，8月出现明显下跌。
数据来源：Wind，统计区间为2025年1月1日—2025年9月24日。
分析震荡原因，或源于多重因素叠加：股市持续走强、“反内卷”政策落地，再叠加基金新规及宏观数据等影响，债市调整压力凸显。
展望后市，机构认为，基本面仍对债市偏利好，近期发布的数据均显示经济基本面在复苏阶段。随着债市调整时间拉长、空头情绪宣泄逐步到位，债市交易有望回归基本面逻辑。（资料来源：华安证券《年内降息有必要吗？》。）
“924行情”这一年，市场多方面均历经深刻变化。对于广大投资者来说，这可能是机遇与挑战交织的时期，也可能是重新审视自身投资策略与风险偏好的关键节点，如何在变幻莫测的市场中精准布局、优化持仓，或是获取理想收益的关键所在。
#9月你看好哪条投资主线？#
#九月基金投资策略#
#10月你看好哪些投资赛道？#
风险提示：本材料提及的看法和思路仅代表发表时的观点，随着市场环境变化可能会发生改变，故不构成任何投资建议或保证；本材料提及的关于投资范围、投资方向、投资比例等内容不构成产品投资操作的限制，产品的投资范围、投资策略、投资限制以产品合同约定为准。本材料不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不代表未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩的表现保证。基金投资有风险，请投资者全面认识基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力,在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品资料概要》等文件基础上，谨慎投资。请投资者严格遵守反洗钱相关法律法规的规定，切实履行反洗钱义务。基金有风险，投资须谨慎。
