聊几句市场的热点哈。

1、港股，聊一下恒生科技，顺带介绍一个新的港股红利产品。

最近，下图这样，来问恒生科技的人比较多，事实上，5月12日，恒科大涨5%之后，随后的近3个月，其涨幅为-0.15%，表现确实是比较挣扎的，理由我们此前也说过了，恒科里的整车企业，拖累比较大，如果剔除这些制造业，只看恒生互联网这种纯互联网的指数，同期涨幅是5%左右，其实还行。

乘联会上周做了个说明，我同步在xing球做了个解读，下图，核心就是两块，一是去年7月开始搞补贴，今年8月开始，汽车销量的同比基数会很高，二是因为去年的补贴，很多车企线性外推，年初继续扩产，导致库存高企，二季度不得不开始大打价格战，以及用零公里二手车消化库存——因此，最近恒科的震荡，很大一块，来自于市场对整车企业下半年业绩压力的消化。

但事实上，虽然恒科最近三个月比较挣扎，但是同期，港股红利还在高歌猛进，表韭组合里配置的港股通红利，最近三个月涨超16%，港股通央企红利，最近三个月同样涨超16%。

另外，我最近还在观察一个指数，叫国证港股通红利低波动率指数，最近三个月涨幅超20%，比上述两个港股红利指数跑的还好一丢丢。

这个指数旗下就挂钩了这一个产品，港股红利低波ETF 159569，这个产品到本周四，正好满1年，且规模也在2亿以上，正好开始符合基金投顾的准入标准了，所以可以纳入视线了。

指数的特点，就是加入了低波因子，这个逻辑，我们在A股的红利低波指数里已经介绍过了，通过剔除高波动的个股，可以把一些，因为股价大跌，而股息率被动抬升的“假红利”，剔除出去，因此拉长看，指数的波动率、最大回撤、收益风险比，可能会改善。

但还是我此前的逻辑，同一赛道，加入了不同因子的指数，没有质的区别，成年人，不需要去考虑“谁更好”的问题，只要你觉得因子长期靠谱，那么，分散配置就行了，核心是方向和仓位，细节没那么重要！（我很少用感叹号）

这也是表韭量化，在红利这块，配置了多个相关指数的原因。

2、债券，收盘前又有一个利空。

下图，30年国债的日内走势为例，主要是跟着股债跷跷板的逻辑走，而收盘后，又有一波上行，主要是出了支持消费的贷款贴息政策。

下图，换句话说，就是以后你借消费贷，真的是去消费（顺序上，是你先从银行的消费贷提款，银行把贷款的钱打到指定银行卡上，你再用这张卡去商场里消费买东西，银行可以追踪你的真实消费记录），那么，如果消费贷利率是3%，财政可以补贴1%，你的实际利率就是2%，具体细则，银行会在月底前出，大家自己关注，都是国股行。

做这个事情的目的，就是刺激消费的情况下，又不影响银行的贷款投放收益，反正最终是财政出钱买单。

这个逻辑，我们在《今天确实有三个很重要的新闻》里，讲《关于金融支持新型工业化的指导意见》的时候，聊过，下图，都是同一个政策框架——也建议，大家不要觉得政策没用之类的，还是那句话，很多东西，做比不做好，边际改善也是改善，不要抱着对抗的心态，去看待政策，都是成年人了，没必要，还是要理性一点。

3、跟投建议。

今天，表韭量化和表韭固收加，有发车，具体理由，可以登录相关平台查看。

就聊这么多。

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