A股三大指数上演“冲高回落”戏码，早盘上扬午后转跌，让投资者的心也跟着坐上了“过山车”呀！即将收官的5月留下悬念，会是什么样的“剧本”收尾？我们拭目以待！

三大指数午后“跳水”

收工！今天三大指数午前走势较“嗨”，午后风云突变，集体下挫收跌。个股涨跌比为1106:4200，红方占比超2成。

至于下跌的原因，分析认为，从结构上来看，整个市场处于一个较为别扭的格局当中。一方面是微盘股涨幅较大，似乎已经运行到涨不动的空间，而红利股也处高位，此时市场缺乏题材，处于一个左右为难的结构。所谓不破不立，这个格局不破，市场的多头难以有效发力。同时，近期外围市场也是一个不稳定的因素啊！

整体来说，目前整个市场需要结构重构，一些极端的格局需要改观，更需要一些增量资金进场。分析人士认为，在经历调整之后，市场可能依然会围绕人工智能、机器人等高科技产业做动作。

5月23日大盘指数走势

（数据来源：Wind，2025.05.23）

本周五个交易日，上证综指跌0.57%、深证成指跌0.46%、创业板指跌0.88%。每一次回调，都是市场为下一波攻势蓄力的信号呀，期待破局时刻的到来！（数据来源：Wind，2025.05.23）

资金面来看，两市合计成交11555.89亿元。（数据来源：Wind，2025.05.23）

宝儿姐码字这会儿，南向资金净流入超18亿港币。港股主要指数冲高回落。（数据来源：Wind，2025.05.23）

两融方面，今日两融余额较前一交易日减少21.76亿元。（数据来源：Wind，2025.05.23）

汽车板块领涨

盘面上，医药股全线走强，CRO、医疗服务等板块涨幅居前。可控核聚变概念大涨，机器人概念股反弹，PEEK材料概念活跃。汽车板块领涨，固态电池概念活跃。现货黄金日内涨超1%，黄金概念午后拉升走高。

另一端，大盘蓝筹股是下跌主力。电力板块早起就开始带头跌，港口航运股展开调整，农业、银行股走低，算力产业链领跌，而从基本面看，以算力产业链为代表的AI产业链仍有较多利好因素。

来看热点板块：

一、汽车板块领涨。

汽车板块这段时间出镜率蛮高，今天再度高调领涨。

汽车行业利好不断，先是比亚迪股价不断拉升创新高，接着就是小米YU7昨天发布，再度点燃新能源车市场的热度。

说回比亚迪，有个消息值得关注，比亚迪在欧洲销售的电动汽车数量首次超过特斯拉，超越了这个长期主导欧洲电动汽车市场的美国品牌。

另外，据乘联分会5月22日最新调研，预计本月狭义乘用车零售市场总量或将达到约185万辆，同比增长8.5%，环比增长5.4%。

伴随各项刺激政策效果不断显现，期待汽车销量继续攀升，后面还要多多关注新车密集发布以及以旧换新政策对汽车消费的拉动作用，当然还要警惕关税等外部因素对产业链的潜在扰动。

基金传送门：$华宝中证智能电动汽车ETF发起式联接A(OTCFUND|013475)$$华宝中证智能电动汽车ETF发起式联接C(OTCFUND|013476)$、$华宝海外新能源汽车股票发起式(QDII)A(OTCFUND|017144)$$华宝海外新能源汽车股票发起式(QDII)C(OTCFUND|017145)$

二、医药股全线走强，CRO板块涨幅居前。

一方面，A股创新药龙头恒瑞医药正式登陆港交所，成为又一家实现“A+H”两地上市的本土药企，成为近五年港股医药板块最大规模IPO，上午涨幅超过30%，对医药股情绪面形成提振。

另外，三生制药和辉瑞签百亿大单，我国创新药企通过技术授权加速融入全球产业链，市场对于国产创新药出海预期被放大。同时，近期多家创新药企宣布将在月底的美国临床肿瘤学会上披露多项重磅临床和研发数据，而这个大会是全球肿瘤学领域规模最大、最具影响力的学术盛会之一。这也有望成为整个创新药产业的短期最强催化。

实际上，医药板块今年以来呈现出了回暖态势，港股与A股相关指数都有不同程度的上涨，所以未来医药股能稳住吗？

至于CRO板块午后持续升温，浙商证券认为CXO基本面拐点或已经出现，同时看好本土创新药支持政策持续推进情况下，临床CRO投资机会。

基金传送门：$华宝医疗ETF联接A(OTCFUND|162412)$$华宝医疗ETF联接C(OTCFUND|012323)$、$华宝医药生物混合A(OTCFUND|240020)$$华宝医药生物混合C(OTCFUND|019029)$、$华宝大健康混合A(OTCFUND|006881)$$华宝大健康混合C(OTCFUND|018529)$

三、化工板块持续活跃。

原料成本上行推动相关企业盈利预期改善，带动细分化工指数及成分股走强。化工板块近期表现也很亮眼啊！值得一提的是，目前化工板块中的联合化学已上涨超10倍！

兴业证券指出，当前化工核心资产估值总体处于历史较低水平，安全边际或较显著。

基金传送门：华宝化工ETF联接（A：012537；C：012538）

以下是宝儿姐家主要指数基金跟踪指数的涨跌幅情况：

（数据来源：Wind，2025.05.23）

美股涨跌不一

隔夜，美股三大指数收盘涨跌不一。

（数据来源：Wind，2025.05.23）

国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌0.56%，报3295.10美元/盎司。（数据来源：Wind，2025.05.23）

国际油价走弱，美油主力合约收跌1.23%，报60.81美元/桶；布伦特原油主力合约跌1.29%，报64.07美元/桶。（数据来源：Wind，2025.05.23）

投资策略

周度观察：

1、上证指数达到3400点附近，沪深300指数达到3900点附近，指数风险溢价从高位回落到接近滚动三年的中位数水平，而宏观进入外交和政策的真空期，预计指数或延续震荡。

2、从中期看，在未来2个月中，美国能否让日欧妥协，以及推进减税，是外交风险的风向标，如前者顺利推进，可能会再次加剧与我国的冲突。

3、上周市场短暂炒作了公募基金的高质量发展（大票），上周末又热议重大资产重组的新办法（小票），其实这两个文件都是5月7日吴主席公开讨论过的，本质上都是市场缺乏明确的宏观和产业催化，快速轮动的特征。

4、前期杀风险偏好的行业或仍有轮动补涨的可能，或以TMT等行业的个股挖掘为主。

适时关注：

1、中长期看好：大众消费（乳业、啤酒、餐饮、旅游）、AI+（应用、机器人、半导体）、新能源

2、短期：TMT内需（传媒、AI应用）、创新药、创业板

本周宝儿姐精选基金如下：

【弹性更大的创业板人工智能】华宝创业板人工智能ETF联接（A：023407；C：023408）

【半导体+AI芯片含量高】华宝上证科创板芯片指数（A：021224；C：021225）

【掘金TMT板块】华宝万物互联（A：001534；C：016463）、华宝科技先锋（A：006227；C：010842）

【掘金机器人+半导体】华宝专精特新混合（A：016380；C：016381）

【捕捉消费赛道里的成长】华宝新兴消费（A：011153；C：011154）

【精选A股消费龙头】华宝消费龙头指数（A：501090；C：009329）

【聚焦白酒+食品】华宝食品饮料ETF联接（A：012548；C：012549）

【一键打包沪港深新消费龙头股】华宝中证沪港深新消费指数（A：017434；C：017435）

【布局港股科技龙头】华宝港股互联网ETF联接（A：017125；C：017126）

【一键布局AI+医疗】华宝医疗ETF联接（A：162412；C：012323）

【把握创新药兑现机遇】华宝医药生物（A：240020；C：019029）

注：基金管理人判定的华宝万物互联、科技先锋、国策导向、消费龙头指数、食品饮料ETF联接、医药生物、新兴消费、专精特新、化工ETF联接、智能电车ETF联接、大健康混合风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，基金管理人判定的华宝创业板人工智能ETF联接、上证科创板芯片指数、医疗ETF联接、沪港深新消费、港股互联网ETF联接、海外新能源汽车风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。境外市场基金除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。

今天就到这里啦，我下周再见啦~

我的心愿是：看过这篇文章的都发财：）