行业板块相关基金

$港股消费50ETF(SZ159265)$

$香港消费ETF(SH513590)$ 

港股科技ETF （159751）

【市场风格切换，新消费开启估值切换】

A股市场迎来关键的四季度交易期，10月以来，机构投资者开始调整仓位，寻

回顾历史数据，A股市场四季度常常出现风格切换，资金从高弹性成长股转向低估值防御板块。今年这一趋势更加明显，中秋国庆假期后，消费板块的防御属性开始凸显。10月中美贸易摩擦存在反复风险，市场波动加剧背景下，新消费板块凭借其内需主导、抗周期特性，成为资金避险的理想选择。与传统消费不同，新消费企业更加注重情绪价值和个性化体验，精准抓住了年轻消费群体的需求变化。从资金流向看，近期大消费板块主力资金净流出状况有所缓解，部分龙头股出现连续三天净流入态势。市场资金正在重新审视消费板块的配置价值。业绩确定性是新消费板块吸引资金的关键。三季度财报季拉开序幕后，业绩表现成为试金石。那些具有持续成长性的新消费公司，有望在Q4开启向2026年的估值切换。（数据来源：腾讯金融行业数据库、腾讯证券、财联社）

【细分赛道分析，把握新消费核心主线】

新消费涵盖范围广泛，投资者应聚焦哪些细分赛道？综合多家机构观点，三大方向值得重点关注：国货崛起、情绪消费和AI+消费。国货崛起是近年来消费市场最显著的趋势之一。老铺黄金、毛戈平、巨子生物等国货品牌通过IPO登陆资本市场，获得投资者踊跃认购。这些品牌凭借对本土文化的深刻理解和灵活供应链，正在重塑市场格局。情绪消费赛道呈现高成长性。潮玩、新茶饮、宠物经济等围绕Z世代情感需求的消费形式蓬勃发展。以潮玩行业为例，Labubu等IP火爆出圈，泡泡玛特作为行业龙头全年涨幅惊人，显示出情绪消费的强大吸引力。

AI+消费将科技与消费深度融合，创造新的增长点。智能眼镜、清洁电器等品类融合先进技术，提升用户体验的同时也开辟了新市场。下半年多家科技大厂将发布新品，进一步推动这一趋势。（数据来源：腾讯新闻、国泰海通证券研究所、财联社；个股仅作示例，不构成实际投资建议，基金有风险，投资需谨慎）

【新消费环境持续优化，如何把握？】

政策支持是消费板块复苏的重要推动力。近期，多项促进消费的政策陆续出台，形成“提振需求+供给创新+优化环境”组合拳。九部门《扩大服务消费的若干政策措施》已明确发力方向，文旅、养老、体育等领域将直接受益于5000亿元专项再贷款与试点城市政策倾斜，这些政策为消费市场注入新动能。从消费数据看，8月份社会消费品零售总额3.97万亿元，同比增长3.4%，消费市场保持平稳增长。国庆中秋假期，全国重点零售及餐饮企业销售额同比增长2.7%，增速虽较去年同期有所放缓，但整体表现稳健。双十一作为年终大促，将成为新消费趋势的重要观测指标。历年数据显示，双十一期间新消费品牌表现往往超越传统品牌，今年这一现象可能更加明显。（数据来源：新浪财经、腾讯证券、国信证券）

由此，可关注业绩确定性高的龙头公司，重点关注兼具渗透率提升潜力、供给端能力跃迁及政策支持的细分品类，看好产品力、渠道力、品牌力突出的龙头企业。

同时，在估值合理时布局，当前新消费板块估值整体合理，但内部仍有分化，部分标的经过三季度回调后，已进入性价比区间；后续注意把握政策导向。

港股消费关联个股：泡泡玛特、百胜中国、安踏体育、农夫山泉、百胜中国、海尔智家、华润啤酒、老铺黄金、思摩尔国际、蒙牛乳业。

（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资须谨慎。）

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