新材料&金属材料行业周报（2022年3月第2期）：海外市场主导商品波动
钢铁行业：国内钢铁行业稳重向好趋势不变
钢材价格偏强运行，截至3月11日，螺纹、热卷、中厚板、冷轧、线材五大品种本周分别报收5034元/吨、5333元/吨、5311元/吨、5781元/吨、5310元/吨。周环比分别上涨101元/吨、126元/吨、74元/吨、108元/吨、87元/吨。钢材价格整体呈现震荡偏强运行。
社库方面，3月11日，社会库存1759.21万吨，周环比下降27.04万吨。重点企业厂库592.41万吨，下降39.26万吨。
吨钢毛利扩张。螺纹、热卷、中厚板、冷轧、线材吨钢毛利分别为645元、944元、822元、742元、921元，较上周上涨162元、187元、135元、169元、148元。
短期来看，2月下旬中钢协重点钢铁企业日均产量环比有所提升，考虑到未来钢铁企业限产影响，供给弹性相对有限。库存方面，本周社会库存出现下行。综合考虑到目前供给有所增加，库存回落，钢材价格偏强运行，可以看出目前下游需求逐步恢复。但“两会”、残奥会正在召开，同时全国疫情呈现出多地爆发，需求释放尚不充分。后市需求，我们认为稳增长仍是我国今年经济工作主线，两会后需求仍有较大释放空间，有望对于钢材价格及企业盈利端形成支撑。
作为稳经济的主要抓手，基建领域中，水利、市政管网方面已经在政策层面清晰体现，预计随着两会结束，各地集中开标施工，管道需求有望大量释放。因此，我们认为在“稳经济”大背景下，管道行业有望再次加速释放需求具备确定性。强烈建议关注稳经济下管道行业相关标的。
高牌号无取向硅钢，政府工作报告表示要继续支持新能源汽车消费，新能源汽车用无取向硅钢需求有望继续保持高增长。而供给端释放有限，高端硅钢盈利有望在今年继续爆发。重视具备高牌号无取向硅钢生产能力企业。另外，《电机能效升级计划（2021-2023）》发布，对于电机能效标准提升将为高牌号无取向硅钢带来大量需求。建议关注电工钢主要标的：首钢股份、宝钢股份、太钢不锈、新钢股份、马钢股份。
重点关注标的
工业用板材公司：首钢股份、华菱钢铁、南钢股份、太钢不锈、马钢股份，宝钢股份、新钢股份、鞍钢股份。
特钢重点公司：甬金股份、中信特钢、抚顺特钢、图南股份、久立特材。
市政管道材料公司：新兴铸管、金洲管道、友发集团、青龙管业。智慧管网：正元地信
有色行业：短期调整后板块更加具备估值优势，未来看供需紧张局面很难缓解，锂和稀土现货价格仍有望继续上涨，看好稀土和锂板块的估值修复行情
锂板块，本周锂辉石报价2740美元/吨，上涨0.37%；氢氧化锂报价48.05万元/吨，上涨5.95%；电池级碳酸锂报价50.2万元/吨，上涨1.41%。稀土板块，本周氧化镨钕、氧化镝、氧化铽报价106.5万元/吨、306万元/吨、1490万元/吨，分别上涨-3.45%、-1.61%、-1.78%。新能源上游原材料现货供应持续紧张，产业链持续低库存的状态仍将维持，下游企业补库驱动下，我们预计锂和稀土价格中枢将继续走高；
磁性材料板块，双碳指引下节能电机政策的出台，以及未来新能源、风电、光伏储能等高速发展下对磁性材料的拉动，我们看好电机高效节能、小型化趋势下对稀土永磁材料的拉动，看好新的能源时代对新型高效软磁材料硅钢、金属软磁粉芯需求的拉动；
工业金属方面，本周SHFE铜价下跌1.02%，收72150元/吨；SHFE铝价下跌6.51%，收22035元/吨。国外，俄乌冲突是近两周左右大宗商品涨跌的关键因素；目前军事冲突或将边际缓解，但西方国家对俄罗斯企业的制裁才刚刚开始，全球大宗商品供应链进入重塑期。国内，本周随着铜铝价格回落，下游采购明显更为积极，近期下游开工加速，3月需求旺季已到来；周五的金融数据再次让市场预期陷入悲观，但较差的现实或将预示着更积极主动的稳增长政策。
铝方面，力拓计划停止为俄铝在爱尔兰的奥金尼什氧化铝厂提供铝土矿，并停止从该氧化铝厂采购氧化铝。对俄制裁正在重塑全球大宗商品供应体系，短期内铝价或仍继续大幅波动；考虑到上游行业普遍缺乏投资，大宗商品价格中枢的抬升可能是长期趋势。本周国内电解铝社会库存累库至114.2万吨，最近4天下降0.2万吨，预计累库已转为去库，下游开工加速。本周国内模拟电解铝行业平均利润为5168元/吨，电解铝环节盈利的持续性或超市场预期。
重点关注标的
北方稀土、赣锋锂业、天齐锂业、盐湖股份、盛和资源、广晟有色、五矿稀土、铂科新材、横店东磁、金田铜业、海亮股份、东阳光、金博股份、紫金矿业、西部矿业、中国铝业、云铝股份、神火股份。
风险提示：上游原材料价格大幅波动风险、下游需求不及预期风险、海外疫情持续蔓延风险。
