#热点话茬#

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我观察到的国产出海名场面是2025年5月20日，港股头部创新药企业——三生制药与辉瑞签订PD-1重大许可协议，获得12.5亿美元不可退还且不可抵扣的首付款，一举刷新中国创新药对外授权的首付款记录，今年以来455亿美元海外订单。因此，未来我认为国产企业在创新药领域有机会成为国产之光，我认为的成功逻辑主要有3点：

1、收益稳：创新药许可协议作为知识产权间的服务贸易，基本不受当前关税战和贸易战影响，业绩兑现渠道畅通。

2、成本低：中国创新药的研发成本仅为美国同行的30%甚至20%；

3、潜力大：目前中国原研药数量全球第一，且目前出海加速，商业化盈利加快兑现。

投资者布局成曦经理的易方达恒生港股通创新药ETF联接发起式（A：024328；C：024329）正当时。

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