1 付伟分析了5月PMI数据。

付伟指出5月官方制造业PMI为49.5，较4月的49小幅回升但仍低于荣枯线，符合市场预期他认为数据改善主要源于中美贸易谈判取得进展后出口订单反弹，带动生产侧指标回升同时提醒PMI原材料和出厂价格均回落0.1个百分点，预示5月PPI可能环比下降0.1%，同比降2.7%。

2 PPI低位预示政策支持。

付伟分析了PPI与PMI的相关性，指出PPI持续低位反映通缩压力较大，但后续可能有更多政策支持来扭转趋势大型企业和出口型中小企业PMI有所回升，受益于国家政策和订单改善债市方面，华西证券刘玉认为资金利率上行概率不高，债券基金可能受益。

3 建议持有银华基金产品。

张俊杰建议投资者继续持有银华安心、银华安盈等产品，并推荐银华盛弘作为股债均衡配置的选择他认为当前债市收益率较低，建议增加权益资产配置付伟提到PMI数据中规中矩，市场可能维持平淡，但三四季度政策或带来积极影响节后市场表现超预期。

4 港股与A股市场表现良好。

张俊杰分析了港股和A股市场节后表现，指出港股恒生指数和恒生科技指数分别上涨1.49%和近1%，A股主要指数也普遍收红付伟重点介绍了创新药领域突破，中国生物制药在ASCO年会上发布的"德芙组合"疗效显著优于全球药王帕博利珠单抗，有望成为肺癌治疗领跑者。

5 中国创新药企发展迅速。

付伟提到中国创新药企在ASCO会议上取得多项成果，并通过BD模式与国际药企合作，规避关税风险，实现业务发展三生制药近期签下中国医药史上最大单，金额超50亿美元，显示中国创新药企的快速成长和国际化能力。

6 中国创新药企获全球认可。

付伟指出，五月至少有六家国内创新药企宣布了BD交易合作，首付款达12.5亿美元港股通创新药ETF覆盖了众多优秀中小型药企，如翰森制药近期宣布8000万美元合作中国创新药企经过十年发展，已具备全球竞争力，建议投资者在组合中增配港股通创新药ETF，其锐度和弹性更高，长期看有助于业绩提升和多元配置。

7 创新药应配置但比例不宜过高。

付伟建议在基金组合中配置创新药，但比例控制在20%以内，强调其长期发展潜力他对比了煤炭等趋势不利的品种，认为创新药虽短期可能偏贵，但长期前景看好此外，付伟提到境外市场的不确定性，特别是特朗普政府关税政策的变化对市场的影响。

8 特朗普关税政策影响深远。

付伟分析了特朗普政府关税政策的复杂性，指出即便对等关税被废除，歧视性条款依然存在，且特朗普可通过122条款实施短期应急措施他建议投资者不要过度乐观，应通过多元化资产配置规避风险，特别强调了商品侧配置的重要性，推荐关注银华抗通胀主题基金。

9 银华抗通胀主题基金优势显现。

付伟分析了银华抗通胀主题基金在黄金和原油价格波动中的优势，建议投资者从配置角度入手，分散风险他提到关税政策变化对市场的影响，并以特朗普为例说明政治因素对投资的扰动最后强调配置组合的重要性，推荐了银华基金的多个产品，包括港股通创新药ETF和债券基金，以增强组合稳定性。