6月18日，中证新能源汽车指数（CS新能车，399976.SZ）报收2,888.79点，单日微涨0.03%，成交额246.63亿元，延续近期窄幅震荡格局。上游资源企业逆势上涨，市场对锂价企稳的预期升温。

基本面上：

政策延续性利好：财政部明确2025年新能源汽车购置税减免政策延续至2027年，单车最高减免额度保持3万元，直接缓解终端价格压力，但市场对政策边际效应递减存在担忧；

技术迭代加速：宁德时代发布钠离子电池量产进展，能量密度突破160Wh/kg，若实现装车或重塑中低端车型竞争格局，但短期引发锂电池产业链估值分歧；

出口韧性强化：5月新能源车出口量达15万辆（同比+49.6%），比亚迪、奇瑞等车企加速布局东南亚及拉美市场，但欧盟碳关税（CBAM）升级或增加出口成本；

产能过剩隐忧：碳酸锂价格跌至8.5万元/吨（较2022年高点腰斩），天齐锂业等上游企业毛利率承压，行业洗牌加速；

智能化竞争加剧：华为ADS 3.0系统实现城市道路全场景自动驾驶，带动智能驾驶板块估值修复，但车企研发投入激增导致短期盈利承压。

综合影响：政策托底（购置税减免）与技术创新（钠电池量产）形成长期支撑，但产能过剩（锂价低迷）及国际竞争（欧盟壁垒）抑制反弹空间。后续关注企业半年报业绩分化风险。

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