1 鹏华基金追求高质量发展，坚持基本面投资。

鹏华基金致力于构建严谨投研体系，通过基本面研究寻求投资确定性。固收黄金战队历经20年发展，形成成熟管理架构和丰富产品线，多次获得行业奖项。含烟提醒投资者注意基金风险，强调过往业绩不预示未来表现。

2 市场调整后布局机会显现。

含烟指出市场从4000点调整后已较充分，建议投资者可开始布局。他近期将组合转向防守板块，并调整部分仓位至半导体等科技方向。有色板块止盈后换仓半导体，认为其具备修复条件。建议投资者根据自身情况选择观望或逐步建仓。

3 半导体和算力板块近期复苏迹象明显。

含烟分析了半导体板块的投资机会，认为科技泡沫已部分挤压，中期布局值得考虑。同时提到市场关注点正从电池和算力转向周期性行业，如钢铁、化工和有色。近日算力板块有所复苏，海外动态和资金博弈明显，市场信心有所恢复。尽管前期股市震荡，但部分投资者在算力链中获益。

4 算力与芯片投资前景广阔。

鹏华基金指出，海外市场持续加大算力投入，预计未来几年规模将指数级增长，带动资金涌入相关领域。芯片板块近期表现强势，尤其是存储芯片和算力硬件，受益于AI需求和产业周期驱动。科技板块有三重特征：产业周期驱动的业绩修复、供需关系改善以及增量需求增长。嘉宾提到，芯片指数产品适合对主线押宝投资者。

5 半导体国产替代逻辑持续深化。

含烟分析了半导体投资的核心逻辑。他指出，产业增量需求增强投资者长期持有的信心，政策和技术双轮驱动国产替代趋势。国产替代不是短期主题，而是在科技竞赛背景下持续深化的长期趋势，会从局部延伸到更广领域。半导体设备和材料国产化率提升成为板块发展的核心动力，2025年是重要里程碑。投资者情绪改善对行业指数的推动作用显著。

6 半导体板块有望获得信心支撑。

含烟认为半导体板块在负面舆情消退后将迎来信心支撑，全球流动性预期改善也将提供估值支持。他提到美国总统签署的“创世纪计划”更多是情绪提振，实际影响需关注北美算力龙头和互联网公司的动向。AI已成为共识性趋势，但中美在AI发展模式上存在差异。

7 中美AI发展各有所长。

含烟对比了中美AI发展路径，指出美国侧重资本驱动的技术突破但盈利模式不明，中国则聚焦应用场景与产业融合。中国AI大模型已在工业、医疗等领域规模化应用，技术上与美国基本齐头并进，落地应用更领先。他提到中国计划将AI算力搬上太空的新闻，强调中国科技计划的务实性和可实施性，与美苏争霸时期的冒进形成对比。

8 科技与军工投资前景可期。

含烟讨论了科技领域的投资前景，指出国内科研计划逐步落地，资本投入增加，形成良性循环。半导体板块从质疑到广泛接受，展示了发展潜力。同时，他提到军工板块近期表现，受地缘政治影响有所上涨，尽管市场整体低迷，军工基本面扎实，处于低位，未来可能有机会。

9 军工板块具有长期配置价值。

含烟分享了军工板块的投资逻辑，认为中国军工技术持续进步并在航空航天领域领先。他提到巴基斯坦与沙特的防御协定可能带动更多中东国家合作，同时美国的技术封锁将加速国产替代进程。他自己在十月底配置了军工资产并保持信心，建议投资者中长期关注该板块。