港股强势上涨逻辑解析，高股息+科技双轮驱动
2025年港股表现远超预期，恒生指数年内涨幅达20%，在全球市场中名列前茅。尽管市场已显著修复，但当前估值仍处低位，市盈率仅10.68倍，凸显配置价值。从行业表现看，医疗、科技、金融及消费板块领涨，背后逻辑包括科技产业重估、港股独有标的吸引力、高股息优势及资金持续流入等多重因素。
港股科技板块的结构性优势显著，相较于A股更偏重半导体硬件，港股在软件服务领域占比更高，受益于AI及数字化趋势更为直接。此外，港交所上市制度改革吸引了一批未盈利生物科技及特专科技企业，为投资者提供了稀缺标的。高股息资产同样备受青睐，恒指股息率接近4%，部分红利指数股息率超7%，稳健收益特性突出。
南向资金年内净买入超6800亿元，显示内地资金对港股的配置需求强劲。叠加美元走弱及全球资金再平衡趋势，港股中长期仍具吸引力。短期市场或进入震荡阶段，但调整或带来布局机会。建议关注科技龙头、消费升级及高股息防御性资产。
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