1 胡超解读全球资产配置。

胡超分析了特朗普关税政策对全球资本市场的影响，指出四月份以来美股、港股和越南市场经历了深V型走势他提到，关税政策导致市场大幅下跌，但随后反弹，目前大部分市场已收复跌幅胡超还讨论了中美关税谈判的影响，认为关税对市场的冲击已基本结束，全球资本市场逐渐恢复。

2 关税谈判影响资本市场。

胡超分析了全球关税谈判对资本市场的影响，指出最糟糕的情况已经过去，市场正在逐步恢复他还提到美国经济的韧性，尽管一季度GDP出现小幅负增长，但消费依然强劲，且市场预期未来几个季度的GDP将保持正增长此外，胡超还回应了投资者关于恒科、越南和美股的提问，表示稍后会详细解读。

3 美国经济衰退可能性较低。

胡超认为美国经济今年陷入衰退的可能性存在，但并不大他指出，美国经济在5.25%到5.5%的利率水平下持续了一年，并未进入衰退，且关税冲击对美国经济影响有限美国经济的韧性主要来自服务业和消费，因此单季度数据不足以判断经济衰退关于美联储降息，胡超表示预测难度较大，年初市场预期三次降息，但受特朗普关税政策和中美联合声明影响，降息预期不断变化目前预计年内可能降息2到3次，具体时间窗口仍不确定。

4 美国降息趋势不变。

胡超分析了美国降息的可能性，认为尽管短期事件可能影响降息节奏，但长期趋势是降息他还讨论了美联储的独立性，强调美联储在控制通胀和推动就业方面的核心目标，并指出美联储的独立性对其政策执行至关重要。

5 美联储政策对美元资产的影响。

胡超分析了美联储的独立性和货币政策对美元资产的重要性，指出美联储主要关注就业和通胀，其决策具有可预见性他提到，尽管当前利率水平较高，但长期来看降息是大趋势，美股投资仍值得期待此外，胡超还讨论了纳斯达克和标普500指数的区别，建议投资者根据风险偏好和行业选择进行投资。

6 美股后市预期调整。

胡超分析了美股标普500的盈利预期和估值水平，指出盈利增速可能下调至7%-9%，估值水平与去年年底相近他提到降息预期对估值的影响，并强调AI趋势在北美科技公司中的持续影响，特别是微软和谷歌的盈利提升整体来看，美股后市表现仍需观察经济数据和AI应用的实际贡献。

7 美股全年看好但涨幅有限。

胡超分析了美股当前的经济状况和未来预期，认为美国经济大概率软着陆，降息仍在进行中，AI趋势持续推动科技行业尽管关税谈判可能带来短期波动，但全年美股仍有望提供略超盈利预期的涨幅对于越南市场，胡超提到近期业绩落后于市场表现，投资团队正在研究并努力解决这一问题，以恢复超额收益。

8 越南经济受关税影响显著。

胡超分析了越南经济在关税冲击下的表现，指出越南对美出口占其总出口的近30%，46%的关税对其经济造成巨大压力然而，特朗普宣布对所有国家征收10%的基准关税后，越南经济迅速反弹胡超认为，越南经济基本面依然强劲，一季度GDP增速为6.93%，政府目标全年增速保持在8%以上他还提到，越南正在与美国进行关税谈判，参考英国和中国的关税水平，预计越南的关税将在10%到30%之间。

9 越南经济前景乐观。

胡超分析了越南在全球制造业中的竞争优势，特别是在关税政策影响下的出口表现他指出，越南对美国的出口增长显著，且通过东南亚和南美的转口贸易增加了出口量胡超认为，未来越南可能吸引更多制造业投资，推动经济增长此外，越南资本市场估值较低，上市公司盈利增速稳定，具有投资吸引力他预计越南经济将继续保持高增速，并对越南市场保持信心。

10 关税谈判影响市场波动。

胡超分析了中美关税谈判对市场的影响，指出谈判结果超预期，对全球经济冲击大他提到恒生科技波动较大，但长期看好市场发展胡超还解释了基金净值低于指数的问题，强调通过深入研究力争超额回报。

11 关税谈判对出口影响有限。

胡超分析了关税谈判对中国出口的影响，认为转口贸易并非长期解决方案，双边关税谈判更为重要他还提到港股市场的回调与业绩期相关，投资者可能选择锁定收益恒生科技的估值和盈利增速较快，未来表现取决于业绩表现。

12 AI与港股市场展望。

胡超分析了AI技术从硬件到软件的商业闭环对港股市场的影响，强调中国经济基本面对港股的重要性他提到中美关税谈判的积极进展对双方经济都有利，特别是对出口和通胀压力的缓解胡超还讨论了恒生科技指数的未来表现，认为互联网大厂的业绩和AI进展是关键因素最后，他建议投资者根据自身风险偏好平衡避险资产和风险资产的配置。

13 全球风险资产偏好提升。

胡超分析了全球风险资产的变化，指出中美协议、印巴和俄乌冲突的缓和提升了市场风险偏好他建议投资者根据自身风险偏好选择资产，推荐美股、港股和越南市场，认为美股短期反弹动力较强胡超还提到黄金的非生息特性，建议投资者关注权益类资产。