#量化+主动策略优势#

四季度行情走到现在，市场的“纠结感”从数据里就能摸得真切：

10月以来，全市场日均成交额达2.45万亿，较8月（2.31万亿）、9月（2.42万亿）略有抬升，但呈现“下跌放量、上涨缩量”的特征；沪深300指数10月单周振幅最高达1.2%，全月振幅约4.5%；申万一级行业的周涨幅榜轮动节奏加快，10月内领涨行业从电力设备切换到有色金属、钢铁，回调行业则从银行延伸至美容护理、通信，行业间周涨跌幅差最大达7.88%。

这种行情下，投资者的配置处境也很实际：

持有三季度领涨的某高端制造类基金，10月以来回调幅度约6.2%，净值波动明显拉低持有体验；

守着短期纯债基金的，当前短期纯债基金近一年年化收益约2.51%，而国内近3年（2022-2024）CPI均值约2.0%，收益虽能覆盖基础通胀，但跑赢生活成本涨幅的空间有限；

就连宽基指数基金，也跟着市场节奏呈现“涨2天跌3天”的走势，10月内沪深300指数累计回调1.8%，加仓时点稍有偏差，短期浮亏的概率就会明显上升。

年末配置的“两难”，本质是“既要控波动，又要抓机会”的客观矛盾：想避开行业轮动的冲击，就得降低单一板块的暴露；想蹭上年末可能出现的结构行情，又不能完全“躺平”在低收益资产里。

纯量化基金的“机械性”和纯主动基金的“主观性”，刚好卡在这个矛盾的两端：纯量化靠固定因子筛股，能控波动但容易错过政策、景气度等“非数据信号”（比如某消费细分行业突发促消费政策时，量化模型往往需要1-2周才能反应）；纯主动靠基金经理主观判断，能抓突发机会但容易因行业择时偏差放大波动（比如2025年二季度某主动基金因重仓周期行业，单季度回撤达10.8%）。

而“量化打底+主动点睛”的策略，相当于给配置装上“双保险”：先用数据模型圈定“估值合理、财务质量优、波动系数低”的标的池——比如用股息率模型筛出分红稳定性前30%的公司，用PEG、PB-ROE模型锁定“估值-盈利匹配度”高的标的，再通过市值分散、行业均衡规则降低尾部风险，这一步先把组合的“波动底”控住；

再靠主动管理捕捉“量化盲区”的机会——基金经理结合宏观政策、行业景气度、公司财报等“动态信息”，从标的池里精选当下更具性价比的个股，比如年末消费复苏信号明确时，从池内拎出消费链的优质标的；周期行业出现政策催化时，补仓低估值的周期龙头，既躲开了纯量化的“反应滞后”，又补上了纯主动的“择时偏差”。

$鑫元鑫趋势灵活配置混合C$ 正是这套策略的典型落地：

它的量化模型先搭好“安全池”——通过估值、财务质量、波动率三大因子筛出基础标的，再用市值、动量反转等规则控风险，相当于先给组合穿好“防波衣”；

拥有9年从业经验的基金经理刘宇涛再做“主动优化”——基于宏观趋势和行业周期，从池内精选契合当下行情的个股，比如今年三季度从池里加仓了低估值的基建链标的，刚好蹭到了当时的行业修复行情。

这种“先筛后选”的逻辑，也转化成了更扎实的持有体验：截至2025年三季报，该基金近1年回报较业绩比较基准超额8.49%，近5年超额收益达31.20%，且在今年市场多轮回调中，最大回撤较同类混合基金低约4.5个百分点——既控住了波动，又没错过结构行情的收益。

回头看开头那组市场数据对应的“配置纠结”：当行情呈现“缩量震荡、轮动加快”特征时，像鑫元鑫趋势这种“量化控底+主动抓机会”的策略，刚好接住了“年末想稳又想赚”的实际需求——不用在“激进”和“躺平”里妥协，用“数据打底+主动调优”把配置的“安全感”和“弹性”都握在手里。@鑫元基金

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