今天中方正式下调对美加征关税至10%，暂停24%部分90天。市场反应分化，债市高开后震荡回落，10年期国债活跃券收益率小幅上行，利率债雨天，信用债多云，A股重返3400点。尽管消息面扰动，债市整体跌幅相对温和，核心支撑来自资金面宽松——今日央妈继续净回笼1035亿，DR007利率在1.53%附近，资金情绪中性偏松，继续托底债市。

 资金利率低位能否持续？

当前资金宽松的持续性有三重保障：

1、汇率压力缓解，人民币汇率稳定在7.2附近，升值压力大于贬值，央行无动力收紧流动性，离岸与在岸资金面均偏松；

2、货币政策定调宽松，一季度货政报告强调适度宽松，配合5-6月政府债供给放量，需流动性护航；

3、降准落地在即，明日（15日）降准将释放长期资金，进一步巩固资金面宽松格局。

短期来看，经历前日利率债大跌，市场逐步消化关税扰动。机构普遍认为，10年期国债收益率1.7%附近或是短期调整上限，若本周公布的4月金融数据偏弱（市场预期信贷疲软），债市可能迎来修复窗口。中期看，中美关税谈判仍有反复风险，叠加经济基本面承压，收益率下行趋势未改。

策略上，若10年期国债收益率回升至1.7%-1.8%，可逐步增持，博弈中期利率下行。#特朗普或突破AI芯片出口限制！影响几何？#

$华泰保兴安悦债券C(OTCFUND|020741)$

$易方达中债3-5年国开行债C(OTCFUND|007172)$

$广发双债添利债券C(OTCFUND|270045)$