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话题背景：
12月19日晚，港交所网站显示，智谱通过聆讯并正式披露招股书，有望成为“大模型第一股”#2025即将收官 明年怎么投？#
【本周回顾】
本周A股呈现“缩量调整—二次下探—风险偏好修复—分歧震荡—震荡向上”的震荡修复节奏：周一（12月15日）市场受上周五美股回调影响，三大指数集体低开，保险逆势走强，科技链整体承压，低位盘整；周二（12月16日）市场二次下探，三大指数低开低走跌破前低3816.54点，午后创阶段新低后初步止跌；周三（12月17日）市场风险偏好有所修复，在非农利好、外资研判央行维持宽松及GJD买入等多重消息推动下震荡走高，情绪明显改善；周四（12月18日）市场受隔夜美股AI回落影响，带动指数分歧震荡，但整体继续呈现"分歧中前进"特征；周五（12月19日）市场震荡向上，在日央行宣布加息25BP背景下维持窄幅震荡，消费、地产、食品饮料以及大金融轮动表现，科技相对偏弱，最终收盘站上3890.45点，多头略占优势。全周上证指数收3890.45点，较12月12日微涨0.03%；深证成指收13140.21点，周跌0.89%；创业板指收3122.24点，周跌2.26%；科创50收1308.59点，周跌2.99%；北证50收1445.84点，周跌0.13%。成交呈“缩-缩-放-缩-放”节奏，日均约1.76万亿元，明显低于理想的1.9-2.0万亿区间，显示增量资金观望浓厚，量能持续性仍是关键。板块方面，医药、煤炭、银行等顺周期与大金融相对抗跌；消费、地产、食品饮料周五轮动；CPO、锂矿等科技链周三修复时突出但整体持续性不佳；通信设备、半导体、元器件受美股回落影响承压。总体看，宏观靴子落地，3800一线GJD明显防守，政策层亦不希望市场过快过热，短期“分歧中前进”为大节奏，指数以震荡方式修复消化。
【市场观点】
本周A股延续“宏观事件与技术形态相互牵制”走势：周一缩量调整，周二二次下探并跌破前低，周三风险偏好修复后震荡走高，周四分化震荡，周五震荡向上，整体在3800点至3900点区间展开拉锯。我们认为：经过本周的来回争夺，市场信号已足够明确，一方面，在宏观未现灰犀牛的背景下，3800点一线神秘资金有明显防守动作，显示高层对市场存在托底意愿，却又不希望市场过快过热，这从中金复牌后券商的表现便可窥见倾向，于是短期行情围绕“分歧中前进”运行；但随着宏观事件逐一落地，未来市场更多考虑的是何时买而非何时卖，市场已进入“下先手”阶段，差别仅在于下先手者能否拿到更具性价比的筹码，或卧薪尝胆者能否拿到更廉价的筹码，但无论扮演哪类角色，站在当下去眺望2026年的A股，目标都不会止步于4000点或4200点，而是剑指4500点上方，想透这一点，心态自然摆正。当然，短期我们仍坚信市场在12月剩余交易日里，经反复震荡后有望再度向4000点发起攻击，并在此次攻击形成后站稳4000点，为春季躁动行情奠基。策略上，继续坚持“一颗红心，两手准备”：时间维度上，在指数波动可控的前提下，对各板块回调多做预埋、伺机而动；情绪与空间维度上，若突发利空叠加技术面回调并伴随恐慌，往往是最佳低吸窗口。此刻只需等待“契机”——它可能来自风险偏好提升，也可能来自流动性回归，又或来自指数位置及市场情绪的边际变化，任一触发点都可能吹响进攻号角；若对当前宏观背景仍偏悲观，也可选择“慢一步”。
策略建议：
1. 遇回调逐步布局：把回踩当吸筹良机，阶梯式提高仓位，多预埋，不追高；
2. 结构优化：科技链回调后仍是中期主线，算力、半导体设备/制造/材料、机器人、AI应用可分批承接，并配置工业有色、电力设备、创新药平衡组合，关注大金融、食品饮料等防御板块；
3. 节奏把控：不追涨杀跌，紧盯量能、两融数据变化。
建议投资者密切关注：
成交量能否持续放大（市场重启攻势需1.9万亿-2.0万亿）；
板块能否走出连续性而非一日游轮动；
两融数据能否同步放大，这是判断资金面改善的核心指标
【关于指数预判】
- 核心目标：3674点去年高位（已突破）
- 第二目标：3800点（已突破）
- 第三目标：4000点（已跌破）
- 终极目标：4200点
支撑位分析：
- 第一支撑/第二支撑已缠绕：3861点-3872点（突破，待确认）
- 重要支撑：3761点-3800点
- 极限调整目标：3702点-3732点
【周一盘面，怎么看？】
从技术角度来看，指数本周走出震荡修复节奏，整体在3800点-3900点区间展开拉锯。成交量整体偏低，日均约1.76万亿元，明显低于理想的1.9万亿-2.0万亿区间，显示增量资金观望情绪浓厚。近期相关的宏观事件相继落地，整体来说美联储的议息偏利好，日央行的议息略偏一些利空，在此背景下，只要美国经济整体数据不出现衰退风险，同时AI产业的衰退论不再愈演愈烈，那宏观维度的事件就将告一段落。明日重点观察指数能否在3872点附近有效站稳，以及成交金额能否持续放大至1.9万亿-2.0万亿。若量能能够持续放大并站稳3872点之上，则有望重新挑战3900点、4000点等更高关口；若量能无法维持，需观察3871点、3866点附近承接表现，不排除出现冲高回落的可能。操作上延续"遇回调逐步布局"策略，阶梯式提高仓位，多预埋，不追高。明日参考的波动区间，上证指数上方第一压力位3904点，第二压力位3914点；下方第一支撑位3872点，第二支撑位3861点。
【2025.12.19周五有操作】
1.财通成长优选混合C 加仓35000
2.永赢半导体产业智选混合C 加仓 50000
**投资进取的Sky的实盘汇总
统计日期：2025年12月21日
【资产概况】
- 总资产：4,006,434.34元
- 余额宝：540,101.54元（占总资产13.49%）
- 基金持仓：3,466,332.80元（占总资产86.51%）
【基金持仓明细】
1. 天弘北证50成份指数C（-6.13%）
持仓金额：1,076,893.22元
占总资产比例：**26.88%**
占基金持仓比例：**31.07%**
对应题材：北证50
2. 南方香港成长灵活配置混合(QDII)（-5.86%）
持仓金额：721,662.52元
占总资产比例：**18.01%**
占基金持仓比例：**20.82%**
对应题材：港股核心资产
3. 永赢半导体产业智选混合C（+20.31%）
持仓金额：610,198.42元
占总资产比例：**15.23%**
占基金持仓比例：**17.60%**
对应题材：半导体设备/光刻机
4. 方正富邦信泓灵活配置混合C（-4.00%）
持仓金额：576,018.00元
占总资产比例：**14.38%**
占基金持仓比例：**16.62%**
对应题材：机器人
5. 财通成长优选混合C（-0.52%）
持仓金额：481,560.64元
占总资产比例：**12.02%**
占基金持仓比例：**13.89%**
对应题材：AI PCB
【仓位配置】
- 基金总仓位：86.51%
- 现金比例：13.49%
$南方香港成长灵活配置混合(OTCFUND|001691)$
$永赢半导体产业智选混合发起C(OTCFUND|015968)$
