昨日A股市场整体呈现震荡下行、缩量调整的格局，市场情绪偏向谨慎，资金避险意愿挺强。四大指数均下行，沪深300日收-0.63%，中证500日收-0.78%，中证800日收-0.67%，中证1000日收-0.84%。

市场最显著的特征是成交量急剧萎缩，两市成交额从上一交易日的约2.09万亿元骤降至1.77万亿元，缩量幅度明显。这一变化表明，活跃资金在前期反弹后追高意愿降低；另一个的特征是行业再度轮换，前期热门的科技成长板块则普遍承压，大消费和金融板块却逆势走强。

市场再度切换赛道，让很多专注于热门行业的投资者都猝不及防，但对于我们天天超额专区的产品来说，由于其追求的是长期跑赢指数，大部分都不会专注于某个行业，比如华夏智胜先锋A这类产品，全市场AI量化选股，前十权重加起来也才8%，极致的分散风格，因此这种骤然的风格切换对其影响反而较小。

事实也是如此，昨日共有12/20只产品跑赢对标指数，相对而言，对标中证1000和中证500的产品表现较佳，其中华夏智胜新锐A日超额指数0.54%，成为同类产品中超额最多；对标中证500中，华夏智胜先锋A、华夏智胜价值成长A、还有昨日我们盘点过的招商量化精选A，都取得了0.4%~0.8%的超额成绩，在震荡的市场中表现亮眼。

总体来说，昨日A股的调整是市场在前期反弹后的一次风险释放，主要源于三方面：一是美股AI科技股大跌引发的外围情绪冲击；二是内部资金高低切换，拥挤度的释放；三是部分科技板块机构持仓过重，存在技术性调整压力，核心驱动是资金避险和板块轮动。短期看，市场可能延续震荡分化格局，需关注成交量能否回升以及政策落地效果；中长期看，政策底夯实和新质生产力崛起为A股提供支撑，但到年前为止，市场的观望情绪还是十分浓厚，有必要再次提醒大家，谨慎操作，注意风险，适当地来超额专区里躲避风浪。

$华夏智胜新锐股票C(OTCFUND|018729)$

$华夏智胜先锋股票C(OTCFUND|014198)$

$华夏智胜价值成长C(OTCFUND|002872)$

$招商量化精选股票C(OTCFUND|007950)$

$易方达价值精选混合(OTCFUND|110009)$

$长城中证500指数增强C(OTCFUND|007413)$