大家好，今天出差，现在在火车上，所以复盘就简单一点。昨天市场整体是一个震荡，相比前几天比较一致的上涨，昨天是有一个比较明显的分歧了。但是尾盘还是有一定的回升，市场量能略有缩减，但是还是维持在1.5万亿左右。昨天上证指数最后还是涨的，当然最后上涨是靠银行、有色和电力这些板块。银行做了一个比较快速的修复。

科技这边分歧比较大，相对比较弱一点，所以情绪也是有一定退潮的，整体赚钱效应比较一般，但市场总体还是处于比较良性的分歧过程当中。科技弱主要是科创板这边比较弱。我觉得主要原因还是科创板的一些龙头，尤其是一些国产的GPU龙头，因为后续会有一些新的GPU公司上市，所以现有的一些国产GPU的龙头，他们的稀缺性可能会受到影响，所以他们的估值也会在一定程度上受到压制。

但是我觉得拉长一点看，就是国产算力去替代进口的这个算力大趋势应该是不会变的，而且现在其实国产算力总体的这种供应量还是远远不足的，并不是过剩，所以这个阶段其实并没有必要去担心国产算力芯片格局变差的这种问题。那资金这边其实昨天主要还是选择了一些前期筹码有一定程度的出清，然后调整可能到位的，比如说像创新药和银行做了一个仓位的回补，当然这些板块我觉得是不是调整真正足够充分了，可能还需要再观察一下，比如创新药其实高点下跌最大的幅度也就10个点左右。

我觉得从幅度上来说，可能感觉上还并不一定十分的充分，但我觉得这个总体还是跟随市场走势，因为产业趋势确实很强。如果市场在这个位置选择一个直接的回补，那我觉得还是要采用一种跟随的态度，也可以略微去回补一些创新药的仓位。

港股、美股

因为昨天港股也休市了，美股昨天晚上也有一个调整，所以我觉得今天还是先看一下港股这边的反馈，是不是会对A股产生比较大的影响。美股昨天下跌的原因，我觉得主要还是之前这波反弹，确实也弹了很长时间了，这个位置可能需要做一些修整，当然昨天大家也看到了马斯克和特朗普又开撕了，所以可能对马斯克的电动车企业会有一些影响，因为开撕的焦点主要还是在电动车企业这边，对于他在一些前沿科技的布局，我觉得暂时没有什么特别大的影响。

因为如果美国要实现再工业化，马斯克这边的人形机器人肯定还是一个最关键的环节，所以短期看，可能这个影响主要还是在电动车企业这边。那今天有可能会对A股相关的，就是t链汽车相关的一些标的产生一定的压制，但是不是会对其他前沿科技的方向同样产生一些压制，我觉得还有待观察。

昨日强势板块回顾

昨天板块方面表现比较好的是医药，昨天国家医保局开了一个发布会，介绍了支持创新药高质量发展的若干措施，整体态度还是比较正面的，再加上创新药也回调了一段时间，所以有一个比较明显的回补。银行这边同样也没有什么边际的消息，只是调整两天以后，我觉得又自然地有资金开始补仓。然后有色的话主要是铜和金这边继续领涨，随着商品价格的上涨，我觉得也有一些短线资金开始介入有色这个板块了。另外其他涨幅比较靠前的，比如说像公用事业，主要还是最近的高温天气，对电力的业绩是有一定的催化。

昨日题材表现回顾

昨天题材方面大家比较关注的其实是深海科技，因为昨天召开的财经委第六次会议也聚焦到了海洋经济上，表示推进中国式现代化，必须要推动海洋经济的高质量发展，走出一条有中国特色的向海图强之路。然后深海经济这个方向其实也是今年政府工作会议单点出来的一个新的方向，所以这个方向我觉得还是值得重视的。在标的挖掘上，现在还属于一个相对早期的阶段，还要看一下市场后续进一步发酵会挖掘到一些怎样的新的标的。总体来说，题材方面昨天相对走得比较弱。

科技方面，像半导体整体还是冲高回落的，然后其他方向整体的反馈也比较一般，军工这边还是有一定的延续，但主要的方向找的是深海相关的方向，我觉得就是整体情绪比较一般，后续能不能维持这个主线，还要看前期的这些领涨的板块能不能有持续性。然后金融科技昨天就走得相对比较弱了，没有什么特别超预期的地方，但是整体量能还可以，所以我觉得今天还是先看看港股这边稳定币相关的一些标的走势怎么样。

总体来说，我觉得市场走到这个位置，确实还是存在一定的压力，在短期缺乏明显催化的情况下，这个位置短期做一个休整的概率还是比较大的。那这个阶段我觉得大家还是控制好仓位，然后按我们之前的思路，做一个相对比较均衡的配置。

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