大家好，我是阿热。

昨晚美股三大指数集体收跌，原油价格继续走高，黄金大幅震荡。主要是看到特总方面似乎隐隐有动作，市场担忧老美可能会直接介入对伊的打击。

今晚（美国时间周三）美股已经开盘了，截至北京时间23点左右三大指数都是微涨。另外黄金和白银同步回调。

……

今天关注下最新的美国5月零售数据。

根据美国商务部公布的数据显示，经季节性调整的零售销售环比下降0.9%，远低于市场预期的下滑0.6%，创下近几个月来最疲软表现之一。4月零售销售从持平下修为下滑0.1%，表明过去两个月的消费明显转冷。

不过同比销售增长3.3%，高于当前PCE和CPI反映的通胀水平，说明过了一年美国人消费还是有所增长，只是这两个月开始变疲软。

从细分数据来看，占比最大的汽车销售是拖累数据的重要原因，环比下跌3.5%。剔除了这一块，零售销售依然下滑0.3%，因为加油站、商超和餐饮也出现了下滑（这三项也是零售数据里面的大项）。5月油价下跌造成了加油站销售下降，可以理解消费者把加油的钱花在其他地方促进消费。但是商超和餐饮就让人有点担忧，这里会分出两种理解，一种是人们防范于未然，一种是大家生活真的开始拮据。

这里我们其实看一个细分数据，控制组零售。这个数据环比增长了0.4%，和预期持平。这项指标排除了汽车、建材、加油站等波动较大的项目，能够更好的反映底层的消费趋势。这意味着虽然整体消费走弱，但大部分基础支出还是有韧性的。

市场上的解读也大多如此。Factset就指出，这份数据表明消费信心略有改善，但人们对于大额支出变得更加谨慎。

总结来看，这次数据反映了老美消费韧性犹存，暂时不用判定是一个更大的下行趋势，所以不用担心明面上疲软的数据。比起消费，更值得关注的是最近不断上升的初领和续领失业金人数。

目前亚特兰大联储的GDP预测下滑到3.5%，低于之前的3.8%。不过和一季度的下跌相比也已经很不错了。

或许有些朋友对一季度GDP的疲软还记忆犹新。之所以疲软，主要是因为进口增加（图里为负的浅蓝色柱子，代表进口比出口多），所以导致整体GDP转负。在之前的文章我们也提到过，企业为了赶在关税前拿到货，在一季度疯狂进口，但这一般而言是一次性的现象。等到进口狂潮结束，GDP会有非常明显的反弹。

而看到图片后期，库存大幅上涨（图里的紫色柱子），说明企业们进口的商品转为库存。而库存越多，GDP就越高。

5月30号和6月5号的进出口也出现了大涨（正的浅蓝色柱子）。说明一季度后，企业们真的如当初预期一般减少了进口，提升了GDP表现。

一季度进口的商品转为了库存，又提前消耗了二季度企业们的进口需求，因此GDP由一季度的疲软转为了大幅反弹。

……

今晚最受关注的就是美联储议息会议了。

根据美联储传声筒Nick最新观点，如果不是因为关税的不确定性，美联储本来现在就应该降息了。以目前通胀数据来看，美联储确实有足够理由降息，尤其过去三个月，通胀的表现非常温和。

选择继续观望，主要原因在于美联储如今的核心担忧，已经从通胀本身转向了通胀预期，也就是老美一般民众对未来通胀的看法。预期变化虽然难以精确测量，但一旦脱锚，可能造成物价自我强化。大概思路是：企业如果预期成本会上涨，那么就会提前涨价；工人们如果预期生活开销会上升，会提前要求加薪，从而形成恶性循环。

当前密歇根大学的消费者信心指数就支持了这个想法，通胀预期确实存在脱锚的风险。但纽约联储的调查结果则显示，预期仅仅只有小幅的上升。

回到今晚会议，市场一致预期利率是不会变了，我们主要看鲍师傅在保持观望的主基调下是否会出现一些鸽派的言论，也就是所谓“口头对冲”。

个人观点，仅供参考，欢迎交流。

#算力硬件股再度活跃，逻辑是啥？##伊以冲突扩大升级！如何影响金融市场？##美国参议院通过稳定币《天才法案》##石油化工股关注度飙升，投资机会几何？##每日信息前沿#

$易方达黄金ETF联接A(OTCFUND|000307)$$易方达黄金ETF联接C(OTCFUND|002963)$$华安黄金易ETF联接A(OTCFUND|000216)$$博时黄金ETF联接A(OTCFUND|002610)$

$易方达标普500指数人民币C(OTCFUND|012860)$$宝盈纳斯达克100指数发起(QDII)A人民币(OTCFUND|019736)$$大成标普500等权重指数(QDII)A美元(OTCFUND|013404)$