大家好，这几天在浙江调研一圈机器人的公司，昨天基本上也没怎么看盘，所以今天的复盘相对简单一点。昨天市场还是一个低开高走的态势，早上稍微低开了一点，资金就表现出比较强的承接意愿，然后指数马上就企稳回升了。整体的量能有一定的缩减，大概缩量了 2000 多亿，现在大概是 1.2 万亿左右的水平。

市场表现的韧性很强，但我觉得也不算超预期，应该是我们之前预判的情形当中的一种，而且是概率比较大的一种，就是伊朗相对表现的比较克制，这场伊朗和以色列的冲突有可能就是演化成一个有限冲突，也就是说双方都不会主动的扩大烈度。昨天我们观察到，油价包括黄金都是一个冲高回落的走势，全球商品的定价也是往这个方向去定的。昨天也看到伊朗释放了一些信号，希望缓和以色列的敌对状态，并且也希望能恢复和美国的谈判，所以总体的判断是地缘冲突有缓和的趋势。

这样的话，逻辑上风险偏好首先会修复，我们也看到了指数是先收复了一部分失地，昨天也公布了经济数据，结构上还是有一定的分化，但是大家比较关心的消费数据有一个比较超预期的回升，也给了市场比较强的一个支撑动力。

周三有一个陆家嘴会议，我们觉得可能会比较重要，有对整个金融市场的一些新的动向，再加上全球风险资产都在反弹，尤其是美股昨天晚上涨幅也比较大，所以我们觉得在周三陆家嘴会议之前指数应该问题是不大的。

考虑到昨天主要的宽基指数的涨幅基本上是周五跌幅的一半左右，所以指数还有一定的修复空间。当然了如果考虑比较明显的缩量，而且地缘冲突现在也不能说就一定往缓和方向一路走下去，中间还有一些反复的风险，所以我们觉得整个市场大的判断还是在一个震荡期断，还没有到大举布局做多的时间点。

赚钱效应提升，传媒观点

昨天整个市场上涨的结构还是不错的，具体体现就是赚钱效应，大家感受还是有比较明显的修复，活跃题材都有一些表现，前期比较主线的一些题材表现还是比较活跃的，领涨的是像传媒、计算机这样的板块，也说明了风险偏好是在修复的，因为这些板块相对是比较吃风险偏好的，如果风险偏好下降，他们一般是领跌的，但昨天他们是领涨的，说明风险偏好又提上来了。

传媒的话，几乎所有的分支都涨了，核心因素是，哪吒出品方公司昨天有一个交流，举了一个例子，哪吒电影相关的衍生品销售的规模已经超过千亿，像这样的头部影视作品是能够带动 IP 价值整体重估的，走的也是IP 经济的逻辑，本质上是一个新消费的逻辑。我们最近观察到，这个方向上不少公司已经在走一个比较有明显趋势的上涨的，我觉得还是把它看成一个新消费的分支，是值得关注的。

稳定币观点然后计算机的话，昨天一些权重股表现企稳了，先锋就是稳定币，表现得非常强劲。香港财政司的司长表示，香港的经管局会加快稳定币牌照的申请。然后传闻陆家嘴论坛也有一些包括数字人民币，包括稳定币双轨清算，也包括建立离岸人民币的稳定币标准，包括 RWA 和扩大区块链跨境支付监管沙盒等等一系列举措。

最近这段时间，稳定币应该还是一个反复被市场炒的火热主题。这个事情确实也比较重要，美国在这方面投入了非常大的力量，像稳定币和数字货币这种东西，谁用的多，最后谁就是制定标准的，而且有可能是控制整个未来世界货币体系的格局，所以这个事情是非常重要的，我们必须要跟，所以这个方向的投资和炒作我觉得是会持续比较长的时间。

算力观点第三个方向是通信，还是我们之前的逻辑，走的是海外算力链的逻辑，也是我们周度复盘的时候提到的算力，我们还是看好的。无论地缘政治形势如何变化，算力现在已经成为硬通货了，这个方向大家都还是有很强的需求。而且这个方向最主要的一个优点是它有业绩的支撑，大家手上拿着这个筹码还是比较有信心的，所以这个方向也是我觉得科技当中值得看好的一个方向。

偏防御方向观点

昨天像地产、银行表现的都比较强，地产数据还是略微有些下行的，但是市场表现基本上忽略了数据的下行，也反映了一些边际上对政策的期待。我们周度复盘里面推荐的偏防御方向的，比如说银行、有色当中的稀土继续表现稳健。

海风观点

昨天还有一个偏机构的主题，就是海风，因为海风活跃资金参与的会比较少，昨天应该是机构资金把它打了起来，往二季度看，海风相关的价格基有回暖的趋势，无论是风机还是零部件，有一个全面回暖的趋势，那么看二季度判断可能会有一个比较好的业绩，那么就是连续两个季度有不错的业绩了，然后整体板块是属于机构相对低配，然后业绩又不错，估值又比较低，像这样的方向后面越来越有可能会被挖掘出来，做一个偏机构方向的补涨。

创新药观点

医药这边，昨天港股走的相对偏弱一些，但是A股这边还有一些轮动。这个方向晚上也出了一些利好，国家药监局有一个征求意见，创新药的临床试验申请要在 30 个工作日内完成评审，这个对创新药算是一个小利好，所以今天大家关注一下创新药这块有没有修复。如果说有这样的利好，它还没有非常强的修复，那我觉得大家对见顶的预期有一定的增强。

发车规划

昨天大致就是这样的情况，今天我们再观察一下盘面，今天发车的机会可能不大。我们还是延续之前的逻辑，科技的方向如果有比较明确的调整，最近这段时间我们会考虑去加大发车的力度。

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# 最近一次发车时间：6月11日

# 发车数量：1车

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# 发车组合：

# 组合行业配置思路如下：

Tier 1：政策与产业趋势共振，产业发展较成熟，有成建制的投资标的，如AI算力与应用、创新药、半导体国产化、新能源、高端制造等

Tier 2：产业处于较早期阶段，但具备确定性或空间巨大，开始形成产业链，如低空经济、人形机器人、商业航天等

Tier 3：处于偏概念阶段，市场以主题投资为主，如量子技术

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