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A股一周路线图：通信涨幅C位，沪指再度突破3400？

赛道观察家

2025-06-06 18:21:39

来自浙江

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大家好，我是赛道观察家，欢迎来到每周的热门板块回顾栏目。

一、【行业回顾】

三大指数表现：

涨幅前三行业:

跌幅前三行业：

二、【深度拆解】

（一）核心推手三重奏

政策变量：上周咱们聊了工业和信息化部印发《算力互联互通行动计划》到2028年要基本实现全国公共算力标准化互联。本周第十一届上交会将全面展示“AI+”跨行业解决方案，此外，省领导带头四川3万余名领导干部集中学AI。大势所趋，不言而喻，从行情来看，DS热潮，科技资产从年初（1-2月）飙升，不过从3月开始调整至今。6月接下来有科技大会（世界人工智能大会、苹果和华为大会），这方面行情可以关注下。

产业裂变：2020年至2024年，创新药BD交易总金额从92亿美元提高到523亿美元，首付款金额从6亿美元提升到41亿美元。之前聊过的创新药正迈向工程化发展，工程师红利在产业趋势爆发中表现得尤为明显，盈利强劲+估值低位+技术领先，港股通创新药长期看好。

资金博弈：A股的交易量，上周交易量平均万亿关口上下徘徊，本周交易量增到1.2万亿。对应行情来看，沪指震荡上扬，继续向3400冲锋，不过还是相同的问题，压力位的抛压，重点看多头能不能顶住。

（二）暗线追踪

飞天茅台价格下跌：据市场统计，飞天茅台的部分地区批发价跌破2000元，零售价跌到2100元。尤其是某电商平台，我看了看今天的最新价1970元，之前护盘的茅哥至今没有后续。对应投资来看，消费崛起还需要时间，不过即使盈利不再增长，因为估值被持续压缩，去年中证白酒指数股息率3.46%，越来越像红利板块。

南下资金：本周交易分别为39.05亿、35.16亿、7.41亿、67.66亿，总计净买入149.28亿港元。看图话说，相较上周，南下资金净流入放缓，但是趋势没有改变，给力又是百亿多资金，南下资金持续买入也是咱们看好恒生科技和港股通创新药底气之一。

三、【技术面】别被K线晃了眼

看图说话，还是以沪指为例，本周沪指走出四连阳的行情，不过可以明显看到涨幅逐渐变小，对应交易量从最高1.4万亿到今天1.1万亿，市场情绪退潮。同时又双叒遇到相同的问题，3400这个大关，沪指能不能站上，且站稳。目前来看，还得看这个月的2025陆家嘴论坛，能不能带来惊喜。

四、【后市推演】

（一）事件驱动型机会：美国5月ADP就业人数增3.7万人，预期增11.0万人，前值增6.2万人。美国5月份的招聘速度达到2023年3月以来的最低水平。降息暖意来袭，其中创新药是重资产投入，利率高低对业绩影响很大，每一次降息，可以说对创新药是利好。

（二）长线价值：恒生科技指数。当前指数的市盈率为20.67倍，分别处在历史百分位，近5年的9.97%。相同的剧本，相同的配方，盈利强劲+估值低洼。此外，恒科从3月高点以来，调整至今，当后续行情回暖，有望获得资金轮动。

五、【本周关键词】

1、合并套利机会：套利机会确实有，但也存在对应的风险。没有强专业，以及强时效的操作，大概率是竹篮打水一场空，咱们普通投资者还是观望为主吧，或者小资金交易玩玩（输赢有限，而是了解规则）。对于半导体/信创资产，咱们更应该关注的长期价值，毕竟科技和国产替代主线逻辑并没有改变。详情可以看这篇《芯片巨头合并停牌重组，套利机会？》

2、港股通创新药再度突破新高：详情可以看下我们的好朋友写的《“涨了很多估值还不贵”，创新药是一枝独秀？》，最近是近期的两件事，石药主动公布BD，康方临床数据，港股通创新药逻辑并没有改变，“长期看好”，但同时要注意短期阶段性调整和美村那边稍微安全法，虽然年内涨幅飙升，估值依然在低位，可以接着定投。

3、5月PMI数据：详情看下可以我们的好朋友数据派写的这篇《“非正式”解读 | 5月PMI数据公布，大白话解读》。这个解读栏目我还是蛮喜欢看的，比较深度内容用大白话讲出来。5月PMI数据有三个关键词，其一制造业采购经理指数受到关税的影响，其二是非制造业商务活动指数，再度下跌（内需影响），需要重点关注。其三是综合 PMI 产出指数同比增长。总的来说，重点可以看民生证券这句话，“中美谈判并不会改变我国扩张性政策的大方向，根据当前形势，仍需政策进一步发力以支持经济增长”。

六、【本周灵魂拷问】

沪指走出四连阳行情，再度冲锋3400，蓄势突破还是震荡调整？欢迎大家来评论区留言，咱们评论区见。

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