市场走势分析

大家好，昨天市场继续震荡走强，量能也有一定的放大到了1.2万亿左右，说明市场自发的信心在恢复。指数整体表现比较强，上证指数跟之前一样，没有什么特别明显的跳水，下午也走的比较平，基本上拉成了一根直线。

最近几天指数表现比较强，是风险偏好的驱动，这两天全球的氛围不错，外交环境边际上也有一定改善。

咱们对稀土的出口管制，对美产生了比较强的制约，即使美国全世界各种找替代，但是要把成熟的产业链给建成、稳定供货，需要很长的时间。对后续的谈判，信心比之前要更强一些。昨天韩国总统大选也结束了，李在明对中国态度还是比较友好的，整个外交氛围相对比较好，市场整体处于一个情绪比较偏乐观的状态

指数来到了震荡箱体区间的上沿，一部分投资者期待突破，但是我们的判断还是要看到更有带动效应的主线出现。大家说创新药或者新消费有主线的气质，但是要拉动指数往上冲，还是稍微差了一点。

从过往来看，真正能聚集人气形成指数突破的，还是要靠科技或者券商这样的方向，也要看到一些更有力度的催化剂。所以指数整体还是一个偏格震荡的格局，如果没有突破，可能是回踩确认然后往上走。

新消费、创新药观点

最近新消费、创新药的赚钱效应很好，这里面要把握住一些强趋势的个股。美容护理和纺织服装也是一个强势的延续，有资金在往这个方向运动，所以很难言顶，但位置已经偏高了，要多一份谨慎了，但现在是不是顶部，我觉得也很难说，因为确实有资金在流入这些方向。

科技观点与发车计划

这个位置更值得关注的还是科技，看到了一些企稳的迹象，昨天科技一些分支方向，比如说通信、海外算力链、光模块出现了比较明显的反弹。后面如果要驱动一波比较大的行情，反而可能是科技带动整个中小成长风一起走强。

昨天海外算力链表现不错，主要原因是海外对标公司的业绩都很好。例如，AEC铜连接相关公司的财报表现出色，股价也有强劲反馈。此外，互联网大厂除了用英伟达的卡，也在自研ASIC芯片，相关的公司其实表现也非常好。另外，Meta等最近与电力公司CEG签订了20年购电协议，表明其对AI投入充满信心。购电的原因是AI后续需要大量电力支撑。这些迹象显示，海外AI产业发展还是如火如荼的，算力相关公司业绩优异，英伟达昨天也重新成为全球市值第一。

然后再加上还有一个消息，之前大家提到英伟达的H20在我们这被禁，现在其替代品B30已经推出。B30基于BlackL架构，当然也做了一些性能上的阉割。但总体来看，国内互联网大厂可能会积极采购这一芯片，这也对算力构成利好，科技领域的整体氛围有回暖迹象。所以咱们这边海外算力、光模块率先表现。如果它们持续走强，相信国内科技的其他方向也会逐渐活跃和回暖。

泛科技方向像商业航天，有一些比较正面的消息，比如说spaceX的盈利能力还是非常强的，对商业航天方向也有一定的催化，机器人和其他AI方向的个股，昨天也都有一些表现。之前大家比较关注的两家AI相关公司，一家做芯片的，一家做服务器制造的，两家公司的合并最近可能复牌，也可能对板块形成一个利好的支撑。

所以我们还是认为现在这个阶段与其去追新消费和创新药，布局低位的科技性价比或更高一些。我们也有发车的计划，如果哪一天科技板块或者市场回调，咱们应该会去做一次发车的安排。

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# 组合行业配置思路如下：

Tier 1：政策与产业趋势共振，产业发展较成熟，有成建制的投资标的，如AI算力与应用、创新药、半导体国产化、新能源、高端制造等

Tier 2：产业处于较早期阶段，但具备确定性或空间巨大，开始形成产业链，如低空经济、人形机器人、商业航天等

Tier 3：处于偏概念阶段，市场以主题投资为主，如量子技术

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我们将综合考量股债性价比、A股的估值周期，以及技术面的短期偏离度等定量指标，与定性研判相结合，采用每周不定期发车模式，分批投入，在1-3年左右时间内完成一轮200车发车计划，带大家一起分享中国经济长期发展的成果。

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最后，感谢各位基友的支持，我们再接再厉，争取多给大家输出有价值、接地气的观点。

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